地產(chǎn)再融資進(jìn)展速度略超預(yù)期，一、二線城市成交明顯回暖。

　　策略：以新湖為代表的再融資開放進(jìn)度和近一周的樓市表現(xiàn)都有一些超預(yù)期，看20%反彈幅度。我們首選三類公司。一是快周轉(zhuǎn)盈利模式及高杠桿企業(yè)，首推陽光城，榮盛發(fā)展；二是業(yè)績釋放能力強(qiáng)但動(dòng)力不足的企業(yè)，推薦香江控股，濱江集團(tuán)；三是本身基本面尚可，有安全邊際，又有資產(chǎn)注入概念的公司，推薦中航地產(chǎn)。

　　要聞點(diǎn)評(píng)：

　　1.政治局表態(tài)中性略偏正面，難有趨勢性機(jī)會(huì)。促進(jìn)房地產(chǎn)市場健康、平穩(wěn)發(fā)展的提法是中性的。目前房地產(chǎn)行業(yè)離過熱和過冷都較遠(yuǎn)，房地產(chǎn)投資尚可，土地市場正在回暖，政策不需要支持也不需要調(diào)控?；久婷媾R持續(xù)下行，意味著難有趨勢性機(jī)會(huì)，但會(huì)有反彈。

　　2.新湖中寶再融資55億投棚戶區(qū)改造，地產(chǎn)再融資進(jìn)展速度略超預(yù)期。(1)此次新湖中寶再融資方案出臺(tái)的速度略超我們的預(yù)期。(2)但我們認(rèn)為再融資的利好對(duì)行業(yè)的心理影響大于其實(shí)質(zhì)意義，不是自上而下放松地產(chǎn)。能參與再融資的公司有限，過去10年房地產(chǎn)再融資額僅2340億。(3)再融資放開的利好難以抵消行業(yè)資金成本面臨持續(xù)上升的壓力。

　　3.央行二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告，繼續(xù)實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，6月按揭利率略有上浮。

　　成交：一、二線城市成交明顯回暖

　　1.一手房：上周48個(gè)主要城市周成交面積同比/環(huán)比變動(dòng)-11.9%/13.9%，同比增速較上周上升14.1個(gè)百分點(diǎn)，降幅明顯收窄，主要來自一、二線城市成交量的大幅回暖。其中一、二、三線城市環(huán)比變動(dòng)+35.8%、+13.6%和+0.2%。

　　2.庫存：26個(gè)城市一手房可售套數(shù)同比/環(huán)比變動(dòng)+7.1%/+0.6%，同比/環(huán)比變動(dòng)+7.3%/-0.2%，同比根據(jù)月銷售數(shù)量統(tǒng)計(jì)去化周期為11.2個(gè)月，較去年同期增加2.4個(gè)月，較上周增加0.5個(gè)月。一線城市庫存絕對(duì)量下降，三線城市風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升。

　　3.二手房：17個(gè)城市二手房周成交同比/環(huán)比變動(dòng)-9.0%/+3.1%，同比增速較上周上升0.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　流動(dòng)性：央行重啟逆回購，貨幣市場利率小幅回落

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：金融體系去杠桿、經(jīng)濟(jì)增速下滑

　　安信證券-房地產(chǎn)行業(yè)：樓市表現(xiàn)略超預(yù)期