近期全國主要城市土地市場溢價率出現(xiàn)下調(diào)趨勢，但地方政府對土地財政的依賴程度仍然較強(qiáng)，房地產(chǎn)企業(yè)拿地的沖動也沒有減退跡象。

　　熱點新聞

　　地王頻現(xiàn)，溢價率走低。近期全國主要城市土地市場溢價率出現(xiàn)下調(diào)趨勢，但地方政府對土地財政的依賴程度仍然較強(qiáng)，房地產(chǎn)企業(yè)拿地的沖動也沒有減退跡象。本周備受關(guān)注的北京朝陽區(qū)孫河地塊高價成交，土地市場的熱潮再次刷新北京“地王”。

　　股市行情

　　地產(chǎn)板塊——低位震蕩，同步大盤。本周地產(chǎn)股仍在諸多不確定性的深度交織下低位震蕩，并同步于大盤。前兩個交易日地產(chǎn)股走出一波短暫的連續(xù)上漲行情，但后三個交易日行情逆轉(zhuǎn)。其中，周二和周三大盤漲跌幅較大，另外三個交易日的地產(chǎn)股緊隨大盤小幅震蕩調(diào)整。

　　陣營對比——大市值領(lǐng)跌，小市值抗跌。在本周行情中，市值規(guī)律的分化較為明顯，市值100億以上的股票跌幅居前，招保萬金也成為了領(lǐng)跌的先鋒。然而，其他市值的地產(chǎn)股表現(xiàn)相對較好，50億市值以下的小公司更是大幅跑贏大盤?？傮w來看，市值越大的公司跌幅越大，小市值的公司反而表現(xiàn)出了一定的抗跌性。

　　樓市成交

　　成交回暖，環(huán)比上升。本周各城市成交量回升，一線城市全周成交66.15萬平方米，環(huán)比上升4.40%；二線城市成交135.61萬平方米，環(huán)比大幅上升10.72%。

　　庫存微升，去化平穩(wěn)。本周一線城市庫存小幅上升至2315萬平米，去化時間維持在29周；二線城市庫存小幅上升至3435萬平米，去化時間微升至55周。

　　推盤加速，去化良好。本周北京僅悅?cè)卉霸?個樓盤入市，首周去化較高，平均去化近36%；上海有6個樓盤入市，首周去化分布不均，平均去化為10.42%；廣州7個項目入市，錦繡天倫花園、湖天景峰花園去化逾33%，其余樓盤基本無去化。與上周相比，推盤整體來看穩(wěn)中有增，去化率大幅提高。

　　投資建議

　　短期低位震蕩，建議標(biāo)配龍頭。維持《二十四節(jié)氣之大暑：酷暑襲來，地產(chǎn)已成燙手山芋？》中的觀點，三季度板塊低位震蕩的估值中樞為：龍頭地產(chǎn)公司7-8倍PE。

　　建議超配者以靜制動，標(biāo)配者將倉位向龍頭集中，低配者逢低(7倍PE以下)加倉。

　　風(fēng)險提示

　　地產(chǎn)融資重啟和中美經(jīng)濟(jì)超預(yù)期下滑是改變?nèi)径劝鍓K走勢的主要風(fēng)險。

　　長江證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：地王頻現(xiàn)，股市低迷