以凱德商用旗下的第一只專門(mén)針對(duì)中國(guó)的REITS----CRCT為例，我們認(rèn)為Reits是一種非常穩(wěn)健的投資品種。

　　觀點(diǎn)總結(jié)

　　Reits(房地產(chǎn)信托投資基金)與其它投資品種相比的最大的優(yōu)勢(shì)是分紅不收稅，且分紅占比高(不低于可分配收益的90%)，上市流通性好。

　　以凱德商用旗下的第一只專門(mén)針對(duì)中國(guó)的REITS----CRCT為例，我們認(rèn)為Reits是一種非常穩(wěn)健的投資品種，不考慮信托單位的上漲幅度，僅考慮分紅其年化收益在5%-10%區(qū)間，如考慮信托單位漲幅，年化收益在10%-15%區(qū)間。

　　REITS一方面穩(wěn)健，另一方面也很沉悶，為了保障較高的分紅率，其擴(kuò)張速度非常慢，導(dǎo)致資產(chǎn)主要靠公允價(jià)值評(píng)估來(lái)實(shí)現(xiàn)增值。

　　對(duì)于投資Reits而言，關(guān)鍵指標(biāo)看租金收入、凈物業(yè)收入、當(dāng)期可分配收益、分紅率、歸屬于持有人的資產(chǎn)價(jià)值,不太關(guān)注當(dāng)期盈利指標(biāo)。

　　觀察Reits的管理人是否經(jīng)營(yíng)得當(dāng)，主要看租金水平的提升情況，而非資產(chǎn)價(jià)值，凱德非常善于通過(guò)改造項(xiàng)目提升租金受益。

　　Reits最合適的投資機(jī)會(huì):PB在0.5倍之下時(shí)或當(dāng)年有大面積新增續(xù)約時(shí)。

　　Reits的風(fēng)險(xiǎn)：租金下降的風(fēng)險(xiǎn)。

　　民生證券-商業(yè)地產(chǎn)行業(yè)：從凱德零售中國(guó)信托(CRCT)分析Reits的投資機(jī)會(huì)