由于前中新地產的遺留項目利潤率較低，而且上實城開參與了上海保障性住房的建設，因此該公司的利潤率仍然承受壓力。

　　觀點網(wǎng)訊：穆迪4月3日發(fā)布報告指出，上海實業(yè)城市開發(fā)集團有限公司（上實城開）2012年的業(yè)績較上年有重大改善，可支持其B1的公司家族評級、B2的高級無抵押債務評級及其穩(wěn)定展望。

　　穆迪助理副總裁/分析師梁鎮(zhèn)邦稱：“上實城開通過利潤相對更豐厚的產品銷售扭轉了凈虧損的局面。此外，該公司也在2012年清理了前中新地產低利潤的庫存。”

　　2012年上實城開的稅前利潤為4.22億港元。西安、上海、天津和成都的項目為賬面收入增長做出了貢獻。

　　但是，由于前中新地產的遺留項目利潤率較低，而且上實城開參與了上海保障性住房的建設，因此該公司的利潤率仍然承受壓力。上實城開的毛利潤率從2011年的25.4%降至2012年的15.5%。

　　作為上實城開的主分析師，梁鎮(zhèn)邦表示：“上海城開的產品利潤率較高，因此我們預計中期內上實城開的盈利能力和財務狀況將逐漸改善。上海城開是上實城開從其母公司上海實業(yè)控股有限公司（上實控股）處收購的地產公司。”

　　穆迪認為上實城開中高端產品的銷售額會實現(xiàn)增長，該公司將削減其管理成本，從而有助于扭轉盈利能力下降的勢頭。

　　上實城開的流動性已得到改善。2012年底該公司持有現(xiàn)金53億港元，其短期債務為58億港元。穆迪認為該公司有充裕的流動資金償還短期債務。

　　根據(jù)上實城開3月22日公布的2012年年度銷售數(shù)據(jù)，報告期內，集團商品房及保障房的全年合約銷售金額為66.82億元，合約銷售面積為60.8萬平方米。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日止年度，上實城開全年收入為87.83億港元，較2011年度的44.33億港元同比增長98.1%。

　　其中95.3%來自物業(yè)銷售收入，當中西安滻灞半島、上海萬源城及保障房項目上海晶城，三個項目占本年度物業(yè)銷售收入的比重分別約32%、22%及15%。

　　其余來自租金收入、管理和服務、及酒店業(yè)務收入分別為2.36億港元、8400萬港元及8900萬港元，分別占集團總收入約2.7%、1.0%及1.0%。