　　1月21日，中駿置業(yè)發(fā)布公告稱，公司建議發(fā)行于2017年到期的11.5%美元優(yōu)先票據(jù)，將與原先票據(jù)合并及形成單一系列。據(jù)公告，原先票據(jù)指中駿置業(yè)于2012年11月14日發(fā)行于2017年到期的2億美元11.5%的優(yōu)先票據(jù)，同時募集所得款項的凈額約為1.96億美元。

　　中駿置業(yè)表示，進(jìn)行建議進(jìn)一步發(fā)行的原因為公司的發(fā)展及增長計劃補(bǔ)充資金。公司擬利用額外票據(jù)所得款項凈額就其新增及現(xiàn)有項目提供資金(包括建造成本及土地成本)及供作一般公司用途。

　　再增發(fā)債券成功募集到另一筆資金之后，中駿置業(yè)副總裁李維第一時間聯(lián)系觀點新媒體，其介紹，此次增發(fā)債券，成功籌資1.62億美元，此次增發(fā)的是該公司去年11月發(fā)行的票面利率為11.5%、2017年到期的美元債券，最終債券定價為108，收益率在9.385%。

　　李維指出，本次增發(fā)債券面值1.5億美元，實際募得資金1.62億美元，增發(fā)后，該債券的總發(fā)行規(guī)模將達(dá)3.5億美元。

　　對于選擇此時進(jìn)行再增發(fā)債券，李維表示，新年伊始，債券市場十分活躍，市場資金面也比較寬松，收益率也有所上升，對于中駿置業(yè)來說，是再次海外融資的一個好時機(jī)。

　　不過，雖然成功再募集資金，但市場似乎仍擔(dān)憂中駿置業(yè)的發(fā)展。同日，標(biāo)普宣布，對中駿置業(yè)擬發(fā)行的優(yōu)先無擔(dān)保美元債券授予“B”的長期債務(wù)評級和“cnB+”的大中華區(qū)信用體系長期評級。

　　對此，標(biāo)普表示，中駿置業(yè)的評級反映了其較小的業(yè)務(wù)規(guī)模和與類似評級競爭對手相比較高的集中度風(fēng)險、在福建省之外的執(zhí)行風(fēng)險、以及財務(wù)歷史疲弱且具有波動性。

　　擴(kuò)張激進(jìn)加劇風(fēng)險

　　充足的現(xiàn)金流，和去年上升的銷售業(yè)績也成為中駿置業(yè)新一年提高目標(biāo)的信心支撐。

　　截至2012年12月底止，中駿置業(yè)全年累計合同銷售面積66.9萬平方米，增長30%；實現(xiàn)合同銷售金額約60.16億元，按年升32%，并較全年銷售目標(biāo)40億元超出50%。

　　業(yè)績的超額完成促使中駿置業(yè)對今年銷售目標(biāo)的上調(diào)。李維透露，鑒于2012年，中駿置業(yè)超額完成全年目標(biāo)，因此2013年的全年銷售目標(biāo)初定為75億元，且有信心完成。

　　銷售目標(biāo)的上調(diào)，自然也要加快擴(kuò)張步伐，增加土地儲備是必不可少的。繼去年11月拿下福建省龍巖市地塊后，中駿置業(yè)于12月再獲得兩幅地塊，分別位于福建省泉州市及河北省廊坊市。

　　其中，福建一地塊是由中駿置業(yè)透過附屬公司成功投得的泉州市江南新區(qū)商住地，代價為3.01億元，占地面積為36752平方米，可建樓面面積為11萬平方米，折合樓面地價約為每平方米2730元。

　　針對該地塊的用途，中駿置業(yè)表示，將發(fā)展成集住宅、商業(yè)及辦公為一體的綜合項目。

　　而位于河北廊坊市燕郊開發(fā)區(qū)的一地塊則是中駿透過附屬完成對三河市合資公司增資5.5億元，持股增至55%。

　　對于土地儲備的增加，李維表示，今年中駿置業(yè)還有購地計劃，會適當(dāng)增加土儲。其續(xù)稱，海西經(jīng)濟(jì)區(qū)和環(huán)渤海地區(qū)是中駿置業(yè)的重點發(fā)展戰(zhàn)略部署的區(qū)域，不過同時也會關(guān)注珠三角、長三角地區(qū)。

　　截止去年12月底，連同此次新增的兩幅地塊，中駿置業(yè)的土地儲備合計總規(guī)劃建筑面積約為860萬平方米。

　　不難看出，中駿置業(yè)發(fā)展擴(kuò)張的步伐正在加快。不過，基于其自身發(fā)展的規(guī)模與特征，市場似乎還是有所擔(dān)憂。

　　此前，穆迪表示，公司較短的運(yùn)營歷史及較高的執(zhí)行和財務(wù)風(fēng)險，主要是由于該公司在福建省之外尚未建立品牌實力和客戶基礎(chǔ)，但卻計劃將業(yè)務(wù)擴(kuò)張至該省以外的地區(qū)。

　　而標(biāo)普也有相似的看法，該機(jī)構(gòu)提到，中駿置業(yè)以發(fā)債支持的擴(kuò)張步伐已經(jīng)變得更為激進(jìn)、且財務(wù)風(fēng)險將在未來六至十二個月內(nèi)加劇。這是因為中駿置業(yè)的總借款將顯著增加來支持未來的業(yè)務(wù)擴(kuò)張，但房地產(chǎn)銷售的改善可能需要一段時間才能顯現(xiàn)。

（審校：武瑾瑩）