上周成交量迅速恢復(fù)到12月中旬水平，截至目前當(dāng)月日均成交量同比大漲190%；價格方面，除少數(shù)城市外價格高位維持之外，沒有進一步上漲。

　　節(jié)后，上周成交量迅速恢復(fù)到12月中旬水平，截至目前當(dāng)月日均成交量同比大漲190%；價格方面，除少數(shù)城市外價格高位維持之外，沒有進一步上漲。近期主流開發(fā)商將陸續(xù)公布12年全年銷售數(shù)據(jù)、業(yè)績預(yù)告及12月拿地數(shù)據(jù)，較為積極的數(shù)據(jù)對板塊股價繼續(xù)起到支撐作用。截至昨日我們的重點關(guān)注公司2013年平均市盈率在10倍左右，而我們預(yù)期的樂觀估值上限為12倍市盈率，預(yù)期短期仍能保持上行態(tài)勢，但震蕩將加大。

　　支撐評級的要點

　　政策宏觀動態(tài)：上周政策淡靜，國土資源部發(fā)布《土地復(fù)墾條例實施辦法》；在全國國土資源工作會議上，國土部部長表示要加強土地宏觀調(diào)控，對大企業(yè)大地塊監(jiān)督將常態(tài)化。房產(chǎn)稅方面，國稅總局總會計師表示由于信息系統(tǒng)缺失等因素，房產(chǎn)稅擴大試點的方案目前難以出臺；重慶13年調(diào)高房產(chǎn)稅應(yīng)稅價格起征標準627元至12,779元/平米。

　　上市公司動態(tài)：中銀國際關(guān)注的房地產(chǎn)上市公司中金地集團和保利地產(chǎn)2家公司公布了12年度12月銷售情況，環(huán)比增長42%和12%，全年銷售額同比增長10%和39%。招商地產(chǎn)公布12年4季度銷售業(yè)績，全年銷售額同比增長73%。房企拿地依舊積極，保利以107億資金收獲338萬方建筑面積，另外金地集團、招商地產(chǎn)、陽光城等多家房企也公告拿地；保利、陽光城、中國國貿(mào)、振業(yè)等多家公司預(yù)告業(yè)績，凈利潤同比增長率從28%至50%以上不等，業(yè)績增速均令人滿意或超預(yù)期。

　　市場概況：上周我們觀察的17個主要城市合計成交面積為415.6萬平米，環(huán)比上漲36.1%；17個城市成交量漲多跌少，其中，一線環(huán)比上漲40.7%，二三線環(huán)比上漲34.3%；價格指數(shù)環(huán)比下跌3.6%，其中，廣州漲幅居前，深圳和重慶跌幅居前；可售存量指數(shù)環(huán)比微跌0.8%，十五大城市新增可售面積為284.1萬平方米，環(huán)比增加89.2%，12周移動平均消化月數(shù)微跌至9.95個月，創(chuàng)11年4月至今最低值。

　　投資評級和建議：

　　元旦過去，實體市場立即恢復(fù)到12月中旬水平，同時由于同比基數(shù)較低，預(yù)計1-2月同比大漲無疑。由于近日政策淡中偏好，市場對于房價上漲和CPI超預(yù)期等不利信息的消化能力增強。同時，主流開發(fā)商良好的12年銷售和業(yè)績增強了投資者信心。我們一直將此次上漲的最樂觀目標價位定為12倍13年市盈率，由于市場樂觀情緒高漲，直接在年初沖擊這一目標位的可能性非常大，屆時估值到位后，預(yù)計板塊將休息等待新的信息確認，例如有否上調(diào)盈利預(yù)測空間、新任政府對房價的容忍度等。

　　預(yù)計近期雖然樂觀的行業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)支撐股價，但震蕩幅度將加大，個股推薦不變，仍為萬科、保利地產(chǎn)、招商地產(chǎn)、榮盛發(fā)展、金科股份、華夏幸福等。

　　中銀國際-房地產(chǎn)行業(yè)周刊：成交量快速恢復(fù)，優(yōu)良業(yè)績支撐估值