　　住建部政策研究中心主任秦虹于報告發(fā)布期間介紹，受宏觀經(jīng)濟及當?shù)刂еa(chǎn)業(yè)波動的影響，溫州、鄂爾多斯、山西和陜北四地民間資本發(fā)展出現(xiàn)了五大變化，分別為民間資本總量增速減緩，借貸規(guī)?？s小；民間投資增速下降，投資偏好有所改變；民間借貸利率沖高回落，放貸更趨謹慎；傳統(tǒng)民間借貸信任機制遭到嚴重破壞；一些地區(qū)的民間借貸危機尚未結(jié)束，甚至開始蔓延到傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)。

　　對此，秦虹表示，受民間資本發(fā)展放緩的影響，民間資本對房地產(chǎn)業(yè)的投資也發(fā)生新的變化。

　　首先，由于經(jīng)濟不景氣，企業(yè)狀況不佳，限購政策執(zhí)行堅決以及民間資本自身萎縮等諸多因素的影響，民間資本對房地產(chǎn)業(yè)市場的“輸血”效應減弱，局部地區(qū)甚至從“輸血”變?yōu)?ldquo;抽血”。

　　其二，由于目前我國投資渠道狹窄的外圍環(huán)境并沒有大的改變，以及我國城鎮(zhèn)化依舊處于快速發(fā)展階段的現(xiàn)狀，相較其它投資領域，民間資本依舊高度關注房地產(chǎn)，但房地產(chǎn)業(yè)整體信貸收緊可能性依然很大，民間資本投資房地產(chǎn)也必然更加謹慎，主要進行機會性投資，如商業(yè)地產(chǎn)、城市綜合體和二三線城市滿足剛性需求和改善性需求的住宅等。

　　此外，該種變化還包括從短期炒賣獲取房價差價，逐步變?yōu)閺拈L期持有的角度，尋找能夠穩(wěn)定獲得租金收益的項目，如酒店式公寓、商鋪和寫字樓等。最后，房地產(chǎn)私募股權(quán)基金規(guī)?？焖僭鲩L，新型資產(chǎn)證券化仍是房地產(chǎn)投資的趨勢。

　　關于房地產(chǎn)基金的投資，高和資本董事長蘇鑫介紹，不同資金量級可對應不同的新型房地產(chǎn)金融業(yè)態(tài)和投資品。一是資金量級比較大的，如1000萬以上，可直接購買實體商業(yè)地產(chǎn)，或是投資房地產(chǎn)基金。二是資金量級中等的，如在100-1000萬之間，可投資房地產(chǎn)信托。三是資金量級較小的，如在100萬以下，從投資門檻看更適合REITs。

　　其還表示，隨著資本市場發(fā)展和有關法律法規(guī)逐步完善，在條件和環(huán)境成熟的前提下，REITs將成為普通投資者的重要投資渠道。

　　而對于未來的房地產(chǎn)市場，秦虹認為，仍將以穩(wěn)為主，波動不會大，房企資金狀況總體好于去年，不過結(jié)構(gòu)性變化會突出，企業(yè)出現(xiàn)分化，兼并重組增加。城市也將出現(xiàn)分化，未來房價有漲有跌，不會像過去那樣趨勢性上漲。

（審校：勞蓉蓉）