41城市8月第4周成交量環(huán)比上升11.4%，預(yù)計(jì)9月迎來(lái)成交旺季。

　　成交量周環(huán)比增加11.4%，預(yù)計(jì)9月成交量環(huán)比上升　

　　瑞銀跟蹤的41個(gè)商品房市場(chǎng)8月第4周(8月20日-8月26日)成交5.8萬(wàn)套，周環(huán)比上升11.4%，好于我們此前周環(huán)比持平的預(yù)期。上述城市8月前4周周均成交套數(shù)為5.4萬(wàn)套，較7月周均成交量低5.0%，但較2011年8月高出46.3%，符合瑞銀及市場(chǎng)預(yù)期。在價(jià)格下跌預(yù)期得到扭轉(zhuǎn)的情況下，我們預(yù)計(jì)9月份的房地產(chǎn)將呈現(xiàn)明顯的季節(jié)性特征，成交量將實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。

　　房企中報(bào)顯示現(xiàn)金普遍增加，財(cái)務(wù)狀況改善

　　萬(wàn)科、保利、招商和金地2012年6月末現(xiàn)金分別較年初增加37%/39%/24%/2%至470.1/251.9/179.5/190.3億元，創(chuàng)下歷史新高。萬(wàn)科、保利和招商的凈負(fù)債率分別從24%/119%/31%下降至23%/115%/24%，而金地則與保持在年初42%的水平。我們認(rèn)為A股主要上市房企財(cái)務(wù)狀況已經(jīng)得到明顯改善，目前現(xiàn)金充足，有能力抓住地方政府在3、4季度增加土地供給帶來(lái)的拿地機(jī)遇。

　　政策著眼點(diǎn)從短期轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期，房地產(chǎn)“十二五”規(guī)劃或含房產(chǎn)稅媒體報(bào)道房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展“十二五”規(guī)劃的編制正在加快推進(jìn)，是否堅(jiān)持“支柱產(chǎn)業(yè)”的定位、開(kāi)征持有環(huán)節(jié)稅等問(wèn)題將在其中體現(xiàn)。我們認(rèn)為目前政策的著眼點(diǎn)已經(jīng)從從短期內(nèi)抑制房?jī)r(jià)反彈轉(zhuǎn)向建立樓市調(diào)控的長(zhǎng)效機(jī)制。

　　瑞銀A股首選地產(chǎn)股為萬(wàn)科和保利地產(chǎn)

　　我們認(rèn)為當(dāng)前股價(jià)反映了對(duì)于政策的悲觀預(yù)期，龍頭房企有望在9-12月取得出色銷售業(yè)績(jī)并在新增土地儲(chǔ)備上取得進(jìn)展，首選股為萬(wàn)科和保利地產(chǎn)。

　　瑞銀證券：成交量周環(huán)比增加11.4%，預(yù)計(jì)9月成交量環(huán)比上升