佳兆業(yè)集團控股有限公司在2012年上半年的財務業(yè)績差于預期，但對其B1公司家族評級和B2高級無抵押債務評級并無影響。

　　觀點網(wǎng)訊：穆迪在8月24日發(fā)布報告稱，佳兆業(yè)集團控股有限公司在2012年上半年的財務業(yè)績差于預期，但對其B1公司家族評級和B2高級無抵押債務評級并無影響，評級展望仍為負面。

　　穆迪助理副總裁兼分析師梁鎮(zhèn)邦稱：“我們預期佳兆業(yè)下半年的收入將會大幅改善，但其EBITDA比率將由上半年水平下降。”

　　佳兆業(yè)上半年的收入減少至23億元，同比去年下降38%；其毛利率則由33.4%上升至48.2%。

　　穆迪從佳兆業(yè)獲悉，該公司將于下半年交付約90億元房地產(chǎn)項目。

　　與此同時，佳兆業(yè)在今年首7個月實現(xiàn)簽約銷售達79億元，相當于其年度目標165億元的48%。此數(shù)字與穆迪預期一致。

　　梁鎮(zhèn)邦稱：“穆迪預計，隨著佳兆業(yè)執(zhí)行專注于大眾化市場產(chǎn)品的銷售戰(zhàn)略，以及增加在深圳、成都及江陰以外城市的開發(fā)活動，該公司的銷售及EBITDA將會有所提升。以上三個城市的銷售貢獻由去年上半年的68%下降至今年上半年的33%。”

　　在這情況下，佳兆業(yè)的信用指標(利息覆蓋率為2.5-3倍，調(diào)整后債務對資本比率為50-55%)相對其B1評級將仍處于較弱水準。

　　佳兆業(yè)于2012年積極進行土地收購，其上半年的土地儲備已增加至約2,390萬平方米，足夠該公司未來5年的項目開發(fā)。

　　佳兆業(yè)在2012年已收購8幅土地，總成本約為27億元。截至2012年6月，佳兆業(yè)的現(xiàn)金結(jié)余為39億元，加上其運營現(xiàn)金流，該公司有充足的流動性應付有關的土地開支。

　　佳兆業(yè)在今年5月取得一筆為期27個月的1.2億美元貸款。雖然此貸款可減少12個月內(nèi)到期的債務，但在未來兩、三年將有更多的債務需要再融資。