標普認為，該交易不會顯著改善證大房產(chǎn)的凈現(xiàn)金流。因為證大將出售所得資金主要用于償付所欠海之門的85.4億元人民幣債務(wù)。

　　觀點網(wǎng)訊：11月4日，標準普爾評級服務(wù)宣布，上海證大房地產(chǎn)有限公司（證大房產(chǎn)；B-/負面/--;cnB-/--）的評級和展望未受其擬出售上海外灘項目的影響。證大房產(chǎn)擬以最多95.7億元人民幣向上海海之門房地產(chǎn)投資管理有限公司出售其上海外灘項目。

　　標普認為，該交易不會顯著改善證大房產(chǎn)的凈現(xiàn)金流。因為證大將出售所得資金主要用于償付所欠海之門的85.4億元人民幣債務(wù)。證大房產(chǎn)持有海之門35%的股權(quán)。在標普對證大房產(chǎn)的流動性評估中，標普從未將上述債務(wù)算為現(xiàn)金用途，因為標普一直預(yù)計證大房產(chǎn)將會把項目土地出售所得用于償付債務(wù)，而非使用公司的自由運營現(xiàn)金流償還。

　　標普預(yù)計，證大房產(chǎn)短期內(nèi)可能不會收到余下的10.3億元人民幣，因為在其收到這筆金額之前必須達到一些條件。證大房產(chǎn)預(yù)估，其可能需要最多18個月的時間才能滿足這些條件。

　　標普還認為證大房產(chǎn)的流動性狀況依舊疲弱。于2012年上半年，證大將有1.3億美元的未償付優(yōu)先債和9.58億元人民幣的信托融資到期。而截至目前證大房產(chǎn)還未確定可靠的融資來源，所以標普認為其可能面臨較大的再融資風(fēng)險。

　　另外，證大房產(chǎn)的基礎(chǔ)信用狀況仍舊沒有大的變化，創(chuàng)造運營現(xiàn)金流的能力較弱。截至2011年9月底，其合同銷售金額約為18億元人民幣。而且其房產(chǎn)銷售的可預(yù)見性仍較低。

　　不過證大房產(chǎn)表現(xiàn)出其愿意尋找機會出售資產(chǎn)，以改善財務(wù)狀況。標普預(yù)計，在向海之門償付相關(guān)債務(wù)后，證大房產(chǎn)經(jīng)調(diào)整后的債務(wù)與息稅及折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率將大幅降至7至8倍，截至2011年6月30日該比率為15.5倍。盡管如此，標普認為證大房產(chǎn)的杠桿率仍將維持在高位。