嘉凱城上半年實現合同銷售額15.92億，占全年70億銷售目標的23%。如果下半年“以價換量”，有望完成全年銷售目標。

　　觀點網 見習編輯 李雯露 資金鏈向來都是制約房地產企業(yè)發(fā)展的關鍵，特別是在當下國家政策嚴厲制約下，嘉凱城近日正忙于為了開發(fā)投資四處籌集資金。

　　9月7日，嘉凱城集團股份有限公司發(fā)布公告表示，嘉凱城集團中凱有限公司與五礦國際信托有限公司合作，進行信托融資。

　　本次融資，是中凱有限公司擬通過向五礦信托轉讓對其全資子公司上海源豐投資發(fā)展有限公司發(fā)放的5.7億元委托貸款產生的債權進行信托融資4-5.7億元人民幣，信托期限為18個月，信托成本為15%/年。

　　公告顯示，為保證信托計劃實施，嘉凱城將位于武漢市江夏區(qū)紙坊街照耀村、獅子山村，五里界街錦繡、李家店村合計154萬平方米土地的使用權作抵押擔保；浙江省商業(yè)集團有限公司提供連帶責任保證擔保。

　　此外，于上述公告發(fā)布當天，嘉凱城還宣布擬以總價4833萬元出售蘇州市山塘公司27%的股權。

　　嘉凱城信托融資、出售股權等一系列融資手段在緊鑼密鼓地進行，天相投顧一份最新研究報告中的數據也顯示嘉凱城資金鏈依然吃緊。

　　數據披露，嘉凱城賬面資金壓力加大，期末貨幣資金為16億元，較期初下降38.6%，主要是支付土地款增加；短期借款33億元，較期初增加23%；長期借款53.7億元，較期初增長43%，主要是投入項目儲備及開發(fā)建設增加。剔除預收賬款后的速動比率同比下降0.29倍，資產負債率為72.7%，同比提高8.7%。

　　有分析人士指出，一般在房地產開發(fā)商的資金來源中，45%是銷售回籠款，20%是銀行貸款，35%左右是滾動使用的自有資金。非自有資金占比越大，風險系數越高。

　　對于負債率72%的嘉凱城來說，加快銷售，回籠資金才是擺脫資金困境最安全有效的方式。

　　然而，今年上半年該公司的銷售情況并不理想。

　　資料顯示，嘉凱城上半年實現合同銷售額15.92億元，合同銷售面積為11.39萬平方米，占全年70億銷售目標的23%。

　　對于該銷售情況，天相投顧研報分析表示，該公司上半年銷售欠佳主要是由于受到限購令影響，該公司推盤項目較少，并且多為中高端產品，受市場影響較大。

　　數據披露，嘉凱城今年全年推盤可售量在100-120億元，下半年推盤規(guī)模占全年的70%。因此，該公司2011年業(yè)績主要依賴于下半年的銷售情況。

　　有分析師表示，對開發(fā)企業(yè)來說，緩解資金壓力最根本的方法當然是賣房子。如果嘉凱城下半年采取“以價換量”的方式，降價跑量還是有可能完成全年70億的銷售目標的。