授予債券“BB-”債務(wù)評級(jí)比恒大地產(chǎn)的“BB”(穩(wěn)定)級(jí)低1級(jí)，反映了債券的結(jié)構(gòu)性次級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：標(biāo)準(zhǔn)普爾評級(jí)服務(wù)1月10日宣布，授予恒大地產(chǎn)集團(tuán)有限公司擬發(fā)行的3年期和5年期優(yōu)先無擔(dān)保債券“BB-”的債務(wù)評級(jí)。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，該債券將以人民幣計(jì)價(jià)，并以美元結(jié)算。授予債券“BB-”債務(wù)評級(jí)比恒大地產(chǎn)的“BB”(穩(wěn)定)級(jí)低1級(jí)，反映了債券的結(jié)構(gòu)性次級(jí)風(fēng)險(xiǎn)。

　　該債券的條款與條件和公司2010年發(fā)行的13億美元債券的一致。此次債券發(fā)行所得將用于國內(nèi)借款的再融資、土地收購以及營運(yùn)資本。

　　標(biāo)普認(rèn)為，作出上述預(yù)期的主要原因是恒大地產(chǎn)過去12個(gè)月的房地產(chǎn)銷售強(qiáng)勁以及盈利能力改善，這一趨勢將可以延續(xù)至2011年。根據(jù)2010年實(shí)現(xiàn)的合同銷售額，恒大地產(chǎn)已經(jīng)鎖定2011年確認(rèn)收入目標(biāo)的大約50%。恒大地產(chǎn)在波動(dòng)性相對較小的二三線城市的良好執(zhí)行能力以及多元化水平支持其2010年的銷售表現(xiàn)。

　　但是，恒大地產(chǎn)對依靠發(fā)債進(jìn)行擴(kuò)張的激進(jìn)偏好削弱了其債務(wù)對資本比率。如果這一比率持續(xù)大幅高于2010年的水平以及利潤率未能出現(xiàn)改善，公司評級(jí)將面臨壓力。標(biāo)普認(rèn)為，恒大地產(chǎn)流動(dòng)性適當(dāng)，現(xiàn)金盈余足以滿足2011年到期的短期債務(wù)和土地出讓金償付需要。

　　此外，標(biāo)普還表示，恒大地產(chǎn)的評級(jí)反映了公司波動(dòng)且疲弱的信用比率、激進(jìn)的發(fā)展與債務(wù)融資偏好以及較短的經(jīng)營和財(cái)務(wù)管理歷史。