中國每年新增的城鎮(zhèn)居民1500萬到2500萬，相當于中國每年都要建一個紐約、倫敦、東京這樣的城市，從西方國家的角度來看，這個市場存在非常非常巨大的空間。

　　很難想象，百余年前，中國的商人還是在“士農(nóng)工商”中敬陪末座。

　　但今日，諸如楊國強、張茵等人，卻贏得了世人艷羨的目光，商業(yè)社會中，財富的力量也許是最為炫目的，因而首富們會成為一個社會的符號。而這些社會符號的制造者如龔方雄、蔡洪平同樣成為財富社會所關(guān)注的對象。

　　也許龔方雄和蔡洪平的意義不僅僅在于他們是社會符號的制造者，他們同樣是財富的點評者和分配者，他們將通過投行聚集而來的各種社會資金在社會中分配、投資，其中的一部分聚集在那些“首富”的榮耀下。在這樣的背景下，他們的言論往往決定著資金的走向，于是在許多人眼中，他們便成了財富的點金者。

　　在2009年博鰲房地產(chǎn)論壇上，龔方雄身邊總是坐滿了來自全國各地大大小小的開發(fā)商，他們有關(guān)心未來股市走向的，而對上市的咨詢更是從香港一直問到了美國的情況。龔方雄亦樂此不疲的為他們點金。

　　點金成名

　　2008年8月19日，其時身為摩根大通大中國區(qū)首席經(jīng)濟學家的龔方雄發(fā)布報告稱，中國政府決策層正在審慎考慮一項總金額約為2000億-4000億元的經(jīng)濟刺激方案。龔方雄透露的這份報告包括減稅、穩(wěn)定國內(nèi)資本市場和支持國內(nèi)房地產(chǎn)市場的健康發(fā)展等一系列措施。“龔版”經(jīng)濟刺激方案的公布，在國內(nèi)資本市場引起強烈反響。

　　這是2008年中國最為著名的一次“點金”。在龔方雄發(fā)布報告后的第二天，8月20日，滬深股市均大幅上漲7%以上。而接下來，從2008年9月之后，央行開始一系列貨幣政策的放松，其中包括4次下調(diào)存款準備金率，5次降息。

　　2008年11月10日，國務院常務會議確定擴大內(nèi)需、促進經(jīng)濟增長的十項措施，計劃投資4萬億元的財政刺激計劃。該計劃以10倍的規(guī)模應驗了龔方雄當初的預測。

　　后來龔方雄曾對此解釋。“我們早就跟我們的機構(gòu)投資者講過這個觀點，有很多數(shù)據(jù)圖表做支持，而發(fā)給媒體的報告只是單獨把結(jié)論提了出來。”龔方雄表示，在給機構(gòu)投資者的完整報告里，該預測依據(jù)的邏輯推理概括起來是：研究團隊從去年1、2月份就開始做報告，跟蹤金融風暴的進展，分析政府的應對措施。同時，根據(jù)1998年亞洲金融風暴的經(jīng)驗，當時中國的財政赤字從1997年的1%左右提高到1998年的2.5%左右，上升了1.5個百分點。推測政府應對本次金融危機所定的財政赤字絕對不會亞于亞洲金融風暴。因此，得出結(jié)論，赤字至少占GDP的1.5%左右，即2000億-4000億這個區(qū)間。

　　從此，“神算子”的名號落在其頭上，而每次在公開場合露面，預測中國經(jīng)濟政策和股市、樓市的發(fā)展變化似乎已經(jīng)成為了龔方雄的保留節(jié)目。

　　龔方雄2004年6月加盟摩根大通，最初對摩根大通立下的軍令狀是：其在三年之內(nèi)做到《機構(gòu)投資者》中國區(qū)最佳研究團隊的前三名。相對的，摩根大通專門為龔方雄提供一個心中理想的平臺，包含資本市場、外匯市場、債券市場，這也是華爾街第一個把宏觀戰(zhàn)略和微觀戰(zhàn)略結(jié)合在一起的平臺。

　　令摩根大通也沒想到的是，龔方雄在2006年就拿下了中國最佳研究團隊，從2006年到2009年實現(xiàn)“四連冠”。龔方雄本人則連續(xù)數(shù)年被數(shù)個知名雜志評為中國最佳分析師和策略師。

　　對于大多數(shù)人這是一個相對小眾的評比，只有金融圈的人才知道這個被喻為“金融界的奧斯卡”的獎項的分量。而對大多數(shù)老百姓而言，知道龔方雄還是在去年8月的那一次“點金”。

　　經(jīng)濟學人

　　1982年龔方雄考入北大時，還不知道將來想干什么，當時以為上大學能學到學問的惟一就是數(shù)理化，于是龔方雄選擇了其中最尖端的核物理專業(yè)。但在北大期間，龔方雄熱衷于去聽各種各樣的講座，卻將自己專業(yè)的物理課堂置之一邊。也許枯燥的核物理原本就非龔方雄最終的所求，而改革開放之后，西方經(jīng)濟學給龔方雄以極大的沖擊。當時正值中國改革開放初期，厲以寧是第一個在北大研究西方經(jīng)濟學的教授，龔去聽了很多他的講座，對西方經(jīng)濟學越來越有興趣，特別是“效益最大化”理論。

　　在漸漸對西方經(jīng)濟學產(chǎn)生了興趣之后，龔方雄決定轉(zhuǎn)學經(jīng)濟。1985年，恰逢厲以寧希望招一些理科出身的學生入門學經(jīng)濟學。于是，龔方雄成為厲以寧的學生，在北大管理科學中心攻讀研究生，主修讀運籌學和經(jīng)濟學。

　　在今天中國金融界，北大恰如黃埔軍校。如央行副行長易綱、前中國證監(jiān)會副主席屠光紹、上交所總經(jīng)理張育軍等，均出身北大，而現(xiàn)任國務院常務副總理李克強也是北大經(jīng)濟學博士。此外，龔方雄的導師厲以寧是中央所倚重的經(jīng)濟智囊，許多弟子均身處中國經(jīng)濟的顯赫位置。

　　作為成為中國最早的“經(jīng)濟學人”，龔方雄沒有走上從政的道路，相反，加入國際投行，進行宏觀經(jīng)濟研究，成為龔方雄的選擇。這使得龔方雄在中國經(jīng)濟強烈呼喚點金者的過程中，脫穎而出。今年8月，龔方雄從研究者轉(zhuǎn)身投行，用它自己的話來說，經(jīng)濟學人的身份，以及多年的投行研究經(jīng)歷，國際投資機構(gòu)的認可，是其能夠準確把握資金來源的重要原因。

　　在2008年，那一次著名的點金之后，龔方雄一直對中國經(jīng)濟“唱多”，雖然可能有部分必然的原因在里面，但以這副對未來信心十足，無比樂觀的架勢去面對客戶，也容易感染別人。讓這些把錢拽在手上的人也對中國經(jīng)濟有信心，才會把錢投出來。

　　以下為觀點新媒體對龔方雄先生的采訪實錄：

　　觀點新媒體：7月底，您從一個做研究的分析師轉(zhuǎn)身到投行里去，這種職務的轉(zhuǎn)變您個人覺得最大的改變是什么？

　　龔方雄：我的職務轉(zhuǎn)變媒體做了很多報道，我現(xiàn)在還不準備做太多媒體報道信息以外的評論，畢竟剛剛走馬上任，很多事情要處理。

　　其實我個人覺得這種轉(zhuǎn)變不管是對我本人還是摩根大通都是非常好的。我的轉(zhuǎn)向就個人來講，從為國際投資者服務轉(zhuǎn)向為中國企業(yè)直接服務。雖然過去為國際投資者服務也是為中國企業(yè)在資本市場闖蕩做服務，但這種服務比較間接?，F(xiàn)在的角色是直接為中國企業(yè)在市場上融資，幫助中國企業(yè)成長壯大。我希望能幫中國企業(yè)走出去拓展國際空間，不管在國內(nèi)資本市場也好，國際資本市場也好，都能通過資產(chǎn)運作來為整個企業(yè)長期的發(fā)展戰(zhàn)略實施做出一些貢獻，一些有價值的貢獻。

　　觀點新媒體：像您這樣從分析師轉(zhuǎn)向投行的職業(yè)變化其實我們看到了好幾例，是因為分析師在這種角色轉(zhuǎn)換中有什么樣的優(yōu)勢嗎？

　　龔方雄：做投行的人，各種各樣的背景都有。相對來講，從我原來的角色轉(zhuǎn)換到現(xiàn)在的角色，優(yōu)勢就在于我們的市場認可度很高。

　　大家知道，我是過去連續(xù)四年被機構(gòu)投資者評為中國最佳分析師，最佳的策略師和最佳的團隊。在過去四年連續(xù)拿第一是不容易的，國際機構(gòu)投資者的評比被稱為金融界的奧斯卡獎，應該說拿了四年這個獎是有它特殊的意義。四年熊市連續(xù)拿獎，或者四年牛市連續(xù)拿獎，這個可能沒有比我們過去四年這種大起大落的市場拿獎意義大。過去四年不是一貫看好或者一貫看淡的情況下投資者給你認可。在市場大漲大落的情況下我們能連續(xù)拿第一，說明什么呢？我們在大牛市的時候幫投資者多賺了錢，在大熊市的時候幫投資者少虧了錢。只有在牛市時候幫他多賺錢，熊市的時候幫他少虧錢，他才會投你一票，這樣的話我本人就有一定的市場地位和認可度。從這個角度切換到為公司企業(yè)服務，比如幫助一些中國公司、上市公司拓展一些業(yè)務，需要融資，錢是誰掏？一般都是機構(gòu)投資者。從這個角色轉(zhuǎn)換，就可以把我自己作為中國公司和國際資本、機構(gòu)投資者進行溝通的一個有效的橋梁。而且我在機構(gòu)投資者當中的市場地位已經(jīng)建立，那么這個就是能夠幫助更好地為中國公司進行服務。

　　觀點新媒體：所以實際上很多人認為您這次職務的調(diào)整，人脈資源是很重要的一個原因？

　　龔方雄：人脈資源這個事情看你怎么定義，對人脈資源，還是不要有太多的炒作和評論。我覺得關(guān)鍵還是要實實在在的做事情，要有這種服務意識，要從中國公司本身的利益出發(fā)，為他們考慮。我認為我最大的優(yōu)勢就是機構(gòu)投資者、資本市場的認可度，這為中國公司走向資本市場，為中國公司和國際機構(gòu)投資者之間的溝通達成一個橋梁，這樣能夠幫助中國公司更容易地融到資本。

　　觀點新媒體：您現(xiàn)在會有一些新的目標規(guī)劃嗎？

　　龔方雄：目標規(guī)劃就是要做好本身的工作，要有很強的領(lǐng)導力?，F(xiàn)在的想法就是全力以赴應對新的挑戰(zhàn)，打造一片新的天地。

　　觀點新媒體：龔總在今年8月3日對股市高點的預測是3600點，8月9日的發(fā)言是3800點，一個禮拜你的預測漲了兩百點？

　　龔方雄：很多是媒體炒作的，我每次跟媒體講點位的時候，我一般都說熊市不徹底，牛市不徹底，不愿意給出點位估計，最多是給出一個區(qū)間，最準確地講法應該是在六月的時候談指數(shù)超過三千點的問題。從超過三千點的那一刻算起，在未來六到十二個月，應該有至少20%的上升空間，這是我的原話。很多媒體說我認為是3688點，這是我跟成都媒體吃飯的時候，他們問我點位，我就讓各位媒體猜，他們給出自己的點位，我自己就開了一個玩笑，說這個玩笑不能上報，不能登的，如果真的要我給的話，我就開玩笑祝大家發(fā)財，3688，但是這是一個玩笑話。

　　觀點新媒體：8月統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示銀根有收緊的現(xiàn)象，您會擔心下半年會有銀根的緊縮嗎？

　　龔方雄：其實市場早就預測到下半年的貸款增速會比上半年慢很多。一般經(jīng)驗來講，下半年的新增貸款是上半年的一半，過去的經(jīng)驗都是這樣，所以上半年已經(jīng)出現(xiàn)七萬多億，下半年不可能出現(xiàn)這么大的規(guī)模。如果說這個成為市場調(diào)整的借口，那它只是一個借口，說明市場本身需要調(diào)整，需要整頓。新增貸款回到三千多億，在歷史上看是正常的區(qū)位，如果一直能維持三四千億的貸款的話，說明貸款回到了正常的增長范圍之內(nèi)，未來不需要太多的銀根緊縮，不需要太多的政策調(diào)整，貸款增速會自然降下來，這是一個非常健康的發(fā)展。

　　但是從資本市場的角度來講，調(diào)整也是需要理由的，需要借勢調(diào)整，新增貸款從七月份三千多億對比六月份一萬五千億，下來了很多，這就成為市場調(diào)整的一個借口。對我們來講，市場本身前期是過大，出現(xiàn)盤整是很正常的。我一直講，如果按照明年的市盈率來計算，中國的市場并不會在三千點以上?？疵髂晔袌龅墓乐档脑捯侥甑自倏?，現(xiàn)在年中的時候就看明年的盈利，有點早，表示市場提前消化了未來盈利增長的利好消息。所以這個程度上講，花一點時間在區(qū)間上進行整頓，消化一下，然后估值隨著盈利的增長也會調(diào)上去，這樣的話反而有利于市場未來進一步升值。

　　我覺得市場最近的技術(shù)上的整頓，一是非常有必要，二是非常非常健康，市場應該過一段時間之后再繼續(xù)上升，這樣才會健康。

　　觀點新媒體：你估計調(diào)整幅度是怎么樣的？

　　龔方雄：大概三千點至三千五百點進行整頓，跌破三千點的機會不大，即使跌破也是短暫性的跌破。

　　觀點新媒體：房地產(chǎn)股方面呢？

　　龔方雄：房地產(chǎn)股是領(lǐng)先市場上漲，也是領(lǐng)先市場調(diào)整。那么大家知道，你看這兩天是在調(diào)整的時候，房地產(chǎn)不但沒有跌，反而漲，這就說明房地產(chǎn)股事先已經(jīng)調(diào)整到位，是先做調(diào)整，其他股票才跟著做調(diào)整。而且市場如果真的出現(xiàn)調(diào)整是一個很健康的現(xiàn)象，表示我們的國家不需要通過貨幣政策的緊縮來讓市場進行調(diào)整，市場有一個內(nèi)在的機制在調(diào)整。這樣的話，如果宏觀政策不發(fā)生太多的變化，而且市場調(diào)整也不需要發(fā)生太多變化的情況下，房地產(chǎn)股我覺得可能會領(lǐng)先市場完成這個調(diào)整，然后進入下一輪。

　　觀點新媒體：但這段時間通過和很多開發(fā)商接觸，發(fā)現(xiàn)他們對于未來的市場，包括下半年的情況還是很不確定，比如現(xiàn)在我們看到很多樓盤雖然銷售得很好，但是并沒有特別大的加速開工，擴大開工量的現(xiàn)象。那么您怎么看待未來房地產(chǎn)市場的變化？

　　龔方雄：我覺得對房地產(chǎn)開發(fā)商來講，最重要的是盈利效益，盈利包括很多，拿地的成本、建筑的成本、資金周轉(zhuǎn)的速度，包括施工的進程和質(zhì)量。房地產(chǎn)開發(fā)商的盈利不一定靠房價上漲來支撐，即使房價不漲，只要銷量存在就可以，但是如果房價過快上漲，反而抑制了成交量，對房地產(chǎn)開發(fā)商的業(yè)績并不一定是好事情。所以說我們覺得要保證市場的健康就要保證不管是剛性需求也好，二次購房也好，要滿足各種需求。那么這個價位要反映市場的供求關(guān)系，供求關(guān)系得到充分反映的情況下，只要房地產(chǎn)有成交量，房地產(chǎn)商的業(yè)績就會好，我們不一定要追求高房價。

　　但是從另外一個角度來講，我們國家房價上升的趨勢是不可避免的，這是由于地價不斷上升，城市化過程，土地會越來越值錢，加上國家綜合國力的增強，民眾財富的積累，而且土地本來就是一個稀缺性的資源。在土地價格下不來，而且上升趨勢很明顯的情況下，房價上升的態(tài)勢從長遠來講應該是明確的，但是要避免出現(xiàn)泡沫，上漲的過程反映經(jīng)濟的基本層面，在這個大的背景下，怎么來做大。

　　觀點新媒體：那您覺得現(xiàn)在房地產(chǎn)行業(yè)有泡沫的存在嗎？

　　龔方雄：現(xiàn)在應該說沒有什么泡沫，但是要防止未來可能出現(xiàn)泡沫。因為現(xiàn)在的房價即使好的地區(qū)、好的樓盤也不過是回到了07年的高價，等于兩年房價沒漲。但是國家兩年的經(jīng)濟增長還是非常強的，收入水平還是繼續(xù)上漲，城市化程度沒有停頓的。從這個角度來講，我覺得中國的房價，目前來講房地產(chǎn)市場還沒有泡沫。

　　觀點新媒體：您提到只要房地產(chǎn)開發(fā)商有成交就會有盈利，但是現(xiàn)在很多城市樓盤的庫存量已經(jīng)不大，開發(fā)商也沒有增加開工，也就是說未來的成交量很難保證，甚至可能會萎縮下降，那么開發(fā)商的盈利要怎么保證？

　　龔方雄：成交量肯定有。前一段時間，中國房地產(chǎn)市場火爆起來就是因為成交量比去年的低谷放大了四倍五倍，隨著新房銷售速度的加快，去庫存化速度的加快，現(xiàn)有房源由于過去開發(fā)商沒有投入太多新的資金來開發(fā)新的房地產(chǎn)的貨源，那么未來的增量可能會有所下降。由于庫存消化速度很快的情況下，新房的成交量會下降一點，開發(fā)商貨源不多了，新增貨源要到2011年。這種情況下，大家發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)成交量不反映在新樓市，而反映在二手樓市，所以從整體來講一手樓市向二手樓市轉(zhuǎn)換，很多人實現(xiàn)一次性住房不一定是買新樓，是買二手樓，這種現(xiàn)象本身是健康的。

　　觀點新媒體：現(xiàn)在外資對中國的房地產(chǎn)市場是怎么看？還有興趣進入嗎？

　　龔方雄：外資對中國房地產(chǎn)市場是一直很強的，反映了外資對中國房地產(chǎn)看好的長期趨勢性，這個趨勢性導致中國城市化的進程還在初期階段，還有漫長的一段路要走。中國每年新增的城鎮(zhèn)居民1500萬到2500萬，相當于中國每年都要建一個紐約、倫敦、東京這樣的城市，從西方國家的角度來看，這個市場存在非常非常巨大的空間。這個時間也會非常非常漫長，這是城市化進程的趨勢。再就是隨著城市化、工業(yè)化進程的加快，我們耕地的資源會越來越少，這也會促使土地價格的上升。從這幾個趨勢來看，國際投資者愿意持有跟人民幣相關(guān)的資產(chǎn)，房地產(chǎn)就是人民幣資產(chǎn)的最好的體現(xiàn)。所以從這個角度來講，我們覺得中國的房地產(chǎn)市場也好，房地產(chǎn)開發(fā)商也好，他們的股票只要公司業(yè)績能夠長期保持平穩(wěn)較快的成長，這個板塊一直是受到國際投資者的青睞。

　　觀點新媒體：但是寫字樓的情況似乎并不樂觀？

　　龔方雄：寫字樓受影響會比住宅要快一點，尤其是沿海地區(qū)的寫字樓，受到金融風暴的影響很大，因為寫字樓尤其是高端寫字樓以前都是跨國公司、跨國企業(yè)、跟物業(yè)相關(guān)的公司，而且跟國際貿(mào)易相關(guān)的一些公司。現(xiàn)在大家知道，有20%的同比速度在下降，從這個角度來講，商用樓的表現(xiàn)比居住樓要差，這種現(xiàn)象是跟現(xiàn)有的經(jīng)濟成長的結(jié)構(gòu)和全球經(jīng)濟的現(xiàn)狀密切相關(guān)的。

　　觀點新媒體：以廣州為例，我們看見的已經(jīng)成交的寫字樓基本都是國有企業(yè)。是不是說明外資對中國商業(yè)信心的恢復還是跟貿(mào)易這一塊關(guān)聯(lián)比較緊密？

　　龔方雄：對，跟國際經(jīng)濟和國際資本和公司進入中國的速度是相關(guān)的。就是說，貿(mào)易和整體的服務業(yè)，這個可能要等待一段時間。全球經(jīng)濟雖然現(xiàn)在有個周期性的復蘇，但是遠景還是非常不確定的。

　　觀點新媒體：有一些對中國經(jīng)濟未來幾個月預期的問題，希望能到您的回答。未來六個月中國經(jīng)濟面臨的風險，您覺得最主要的會是什么？

　　龔方雄：未來六個月面臨的主要風險就是政策調(diào)控力度把握不當，或者是調(diào)整過快，或者是微調(diào)不夠。隨著經(jīng)濟形勢的變化，政策要做出適當?shù)恼{(diào)整，但是調(diào)整也不能超前，調(diào)整也不能過度，要充分地反應現(xiàn)狀，但是對未來要有一定預期。

　　觀點新媒體：提高消費率的途徑，您認為什么是最有效的？

　　龔方雄：加快社會保障體系，尤其是醫(yī)療醫(yī)保體系的建設(shè)和改革。

　　觀點新媒體：對于第三季度存貸款利率的預測您認為是什么樣的變化？

　　龔方雄：不會有變化。

　　觀點新媒體：存款準備金呢？

　　龔方雄：都不會有變化。我們覺得今年貨幣政策出現(xiàn)調(diào)整的可能性很小，利率、存款準備金出現(xiàn)調(diào)整的可能性不大。

　　觀點新媒體：您覺得未來中國經(jīng)濟增長的引擎是什么？

　　龔方雄：內(nèi)需。

　　觀點新媒體：有一些認為是新能源。

　　龔方雄：新能源要成為拉動內(nèi)需和經(jīng)濟上漲的火車頭還為時尚遠。

　　觀點新媒體：您認為當前投資增長的狀況是比較理想的嗎？

　　龔方雄：投資增長差不多維持30%左右就可以了，不需要太高，太高了反而不健康。

　　觀點新媒體：您認為目前民間投資的狀況怎樣？未來呢？

　　龔方雄：民間投資未來會加速增長，明年的經(jīng)濟形勢會有所不同，今年下半年的經(jīng)濟形勢和上半年有所不同，上半年從投資的角度來講，主要驅(qū)動力還是國有。那么今年下半年到明年，經(jīng)濟在復蘇方面的主要驅(qū)動力是民間投資，尤其是房地產(chǎn)開發(fā)投資的恢復、成長。

　　觀點新媒體：最后是您對于美元匯率的預測？龔方雄：美元匯率可能短期繼續(xù)在這個區(qū)間里進行交易，美金還不到一個結(jié)構(gòu)性走落的時點，比如說兌歐元是1.35，1.45，1.50這個區(qū)間，隨著美國經(jīng)濟復蘇，美金短期不排除繼續(xù)走強的可能性。