2024觀點(diǎn)資本圓桌·現(xiàn)場快訊：4月24日下午，在2024觀點(diǎn)資本圓桌的“政策變化中的地產(chǎn)與投資轉(zhuǎn)向”主題討論會環(huán)節(jié)上，惠譽(yù)評級亞太區(qū)企業(yè)評級團(tuán)隊(duì)董事石露露女士談及了房地產(chǎn)的國企、民企的評級體系、信用。

在民企評級層面，她表示，民企通常會按照它的基本面，它自己獨(dú)立信用的情況去做這樣的評級，國企一般會考慮到母公司的支持，包括政府的支持能不能流過來。像混改企業(yè)，萬科、以前的綠地、遠(yuǎn)洋一類，最大的控股人是有國企背景的，但是股東的支持通常是市場化的操作，比如說收購優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不太有直接的流動性支持。

在國企評級層面，她表示，不是說只要是國企就加一級或者兩級的支持，這個(gè)惠譽(yù)也是會分類的，比如像北京市國資委下面的一些國企，他們除了做一些市場化的業(yè)務(wù)以外，還會承擔(dān)很多的保障房業(yè)務(wù)、一級土地開發(fā)等等的業(yè)務(wù)，像這些惠譽(yù)覺得它是和民生、政策相關(guān)，和政府綁定更加緊密一些這種情況下，它的評級就會自上而下，從政府的評級往下推的。當(dāng)然這些公司的融資渠道更加暢通，相對來說這些企業(yè)的評級穩(wěn)定性更高。

此外，石露露表示，像中國金茂，保利這一類，主營業(yè)務(wù)和集團(tuán)不是一致的，金茂它的母公司是中化，是做化工的，保利母公司是軍工類的產(chǎn)業(yè)為主，這一類惠譽(yù)還是從企業(yè)本身的獨(dú)立信用情況，再加上一到兩級的政府支持，這樣的一個(gè)體系來作為評級。