2月下旬，證監(jiān)會(huì)決定開展不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金（REITs）試點(diǎn)，允許符合條件的私募股權(quán)基金管理人設(shè)立不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金，引入機(jī)構(gòu)資金，投資存量住宅地產(chǎn)、商業(yè)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施，以促進(jìn)房地產(chǎn)企業(yè)盤活經(jīng)營(yíng)性不動(dòng)產(chǎn)并探索新的發(fā)展模式。

近年來(lái)，我國(guó)一些私募機(jī)構(gòu)已設(shè)立投向商業(yè)地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施的私募基金，并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案，逐步積累不動(dòng)產(chǎn)投資運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。不動(dòng)產(chǎn)私募投資基金將進(jìn)一步發(fā)揮多元化資產(chǎn)配置優(yōu)勢(shì)，滿足不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域合理的融資需求，促進(jìn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

對(duì)于不動(dòng)產(chǎn)資產(chǎn)的處置除了流向不動(dòng)產(chǎn)投資基金，房地產(chǎn)領(lǐng)域集中持續(xù)的出清也給不良資產(chǎn)處置公司帶來(lái)大量機(jī)會(huì)，但因項(xiàng)目情況復(fù)雜，不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)格局出現(xiàn)轉(zhuǎn)變，參與者構(gòu)成有所變化。目前的頭部房企具有豐富的項(xiàng)目操盤經(jīng)驗(yàn)，房企與AMC的合作將重構(gòu)不良資產(chǎn)處置市場(chǎng)。

2023年，我國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)已形成“5+地方系+銀行系+外資系+N”的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局，由于前四大全國(guó)性AMC機(jī)構(gòu)發(fā)展較早、項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)較為豐富，我國(guó)不良資產(chǎn)處置行業(yè)目前由五大全國(guó)性AMC機(jī)構(gòu)主導(dǎo)。

根據(jù)市場(chǎng)公開數(shù)據(jù)，2023年上半年國(guó)內(nèi)5家規(guī)模較大的資產(chǎn)管理公司收購(gòu)不良資產(chǎn)規(guī)模共計(jì)約1283億元。其中中國(guó)華融市場(chǎng)份額最大，收購(gòu)不良資產(chǎn)債權(quán)包將近500億元，其次為中國(guó)信達(dá)，收購(gòu)不良資產(chǎn)債權(quán)包約266億元。

另外，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)不再是投融資唯一的參考標(biāo)準(zhǔn)，ESG逐漸走上資本的舞臺(tái)。

根據(jù)戴德梁行聯(lián)合中金公司發(fā)起的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，77%的基礎(chǔ)設(shè)施REITs管理人及投資者認(rèn)為基礎(chǔ)設(shè)施有必要構(gòu)建具有國(guó)家特色的ESG體系

截至2024年3月，已公布ESG報(bào)告的REITs主要集中于交通基礎(chǔ)設(shè)施、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、生態(tài)環(huán)保、倉(cāng)儲(chǔ)物流和清潔能源等資產(chǎn)類型。

隨著2023年REITs的業(yè)績(jī)發(fā)布，2024年度將更加受到市場(chǎng)關(guān)注，特別是2024年將推出的消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施REITs，將有利于提高消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目的流動(dòng)性，以及促進(jìn)行業(yè)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展。

不管是住宅領(lǐng)域股權(quán)投資、不良資產(chǎn)處置、商用不動(dòng)產(chǎn)投資，亦或是REITs驅(qū)動(dòng)下的基礎(chǔ)設(shè)施Pre-REITs大爆發(fā)，這些都經(jīng)歷著破局與重構(gòu)。哪些是2024年的投資新機(jī)遇？這些機(jī)遇下面，又隱藏著怎樣的風(fēng)險(xiǎn)阻礙？

“2024觀點(diǎn)資本圓桌”將于4月24日在上海舉辦，邀請(qǐng)諸多投資機(jī)構(gòu)、業(yè)內(nèi)標(biāo)桿，就投融資、資管運(yùn)營(yíng)、REITS的趨勢(shì)進(jìn)行專業(yè)的深度探討。