西南證券發(fā)布最新研究報(bào)告認(rèn)為，近期地產(chǎn)板塊出現(xiàn)調(diào)整，市場(chǎng)重回Alpha行情，地產(chǎn)股性?xún)r(jià)比再提升，依舊維持板塊“強(qiáng)于大市”的投資觀點(diǎn)，4月中旬以來(lái)的調(diào)整空間已較為充分，擇股偏好銷(xiāo)售、業(yè)績(jī)和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)改善重合維度多的個(gè)股，H股推薦龍光地產(chǎn)（03380）等高成長(zhǎng)型房企。

該機(jī)構(gòu)指出，龍光地產(chǎn)業(yè)務(wù)符合預(yù)期，是高彈性大灣區(qū)標(biāo)的。公司在2018年實(shí)現(xiàn)收入441.4億元（+59.4%）、核心凈利潤(rùn)76.5億（65.7%）、歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)82.9億（+27.0%）。2018年公司核心利潤(rùn)率達(dá)17.3%，在業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先水平。根據(jù)2018年末已售未結(jié)的貨值估計(jì)，預(yù)計(jì)公司2019年核心凈利潤(rùn)增速在30%以上，業(yè)績(jī)確定性依然很強(qiáng)。

西南證券認(rèn)為，地產(chǎn)調(diào)控或進(jìn)入城市協(xié)同模式，大灣區(qū)地產(chǎn)發(fā)展空間十足。受益于國(guó)家戰(zhàn)略利好，珠三角九市的房地產(chǎn)市場(chǎng)將獲得更為持久的支撐，城市協(xié)同發(fā)展趨勢(shì)明朗，人口流動(dòng)將更趨頻繁，中心城市房?jī)r(jià)體系的聯(lián)動(dòng)性將更趨明顯。目前，龍光地產(chǎn)已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了粵港澳大灣區(qū)9+2城市群全覆蓋，可售資源十分豐富，大灣區(qū)貨值占總貨值比重為82%，深圳土儲(chǔ)貨值超過(guò)1800億，從集中度來(lái)看龍光地產(chǎn)在TOP50房企里面占比最高。

該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，隨著按揭貸利率的下行、交易稅費(fèi)的降低以及大灣區(qū)協(xié)同效應(yīng)的顯現(xiàn)，龍光地產(chǎn)銷(xiāo)售增速超越一線(xiàn)房企，2019年銷(xiāo)售額有望再次突破。此外，公司不斷拓展多元化的融資渠道并加強(qiáng)銷(xiāo)售回款，報(bào)告期內(nèi)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)表現(xiàn)穩(wěn)健。截止2018年末，公司凈負(fù)債率約63.2%，同比下降了4.7個(gè)百分點(diǎn)，報(bào)告期內(nèi)平均借貸成本僅為6.1%。