租金收入占比僅為6.95%，物業(yè)銷售收入或仍是主力貢獻部分。而市場分析認為，該公司要轉(zhuǎn)型成功，租金收入占比至少要達到一半以上。

　　觀點網(wǎng) 盡管潘石屹多次強調(diào)轉(zhuǎn)型成功，但最新年報顯示，SOHO中國的業(yè)績?nèi)悦媾R業(yè)績下滑的壓力，轉(zhuǎn)型尚處在陣痛期。

　　3月6日，SOHO中國發(fā)布年報稱，2014年公司營業(yè)額約為人民幣60.98億元，較2013年約146.21億元下跌58%。對此SOHO中國坦承，營業(yè)額的下降主要公司業(yè)務模式從“開發(fā)銷售”向“開發(fā)自持”轉(zhuǎn)變所致。

　　與此相對應的是盈利能力下降，期內(nèi)SOHO中國毛利潤約為30.78億元，同比下跌約62%；毛利率為50%，同比下降5個百分點；除稅前溢利約為66.89億元，同比下跌46%，主要由于公司業(yè)務模式轉(zhuǎn)變以致銷售物業(yè)減少所致。

　　2014年，SOHO中國權(quán)益股東所占純利約40.80億元，同比下跌約45%。除去投資物業(yè)的評估價值，核心純利約為17.78億元，同比下降60%。期內(nèi)核心純利潤率約29%，與2013年基本持平。

　　截至目前，SOHO中國擁有現(xiàn)金125億元，凈資產(chǎn)負債率僅為19%，資金量較為充裕。

　　值得一提的是，由于SOHO中國自2012年8月宣布從“開發(fā)銷售”向“開發(fā)自持”轉(zhuǎn)變，其租賃業(yè)務仍顯示獲得逐漸增長。

　　據(jù)觀點新媒體翻查年報顯示，2014年SOHO中國共有四個新項目完工交付，分別為望京SOHO塔三、光華路SOHO2、凌空SOHO和SOHO復興廣場，完工投資物業(yè)總面積增至83.8萬平方米，占公司投資業(yè)務總面積的47%。

　　同時，期內(nèi)SOHO中國實現(xiàn)收入4.24億元，較2013年約2.79億元上升52%。主要原因是北京前門大街項目和上海SOHO世紀廣場的的平均出租率較2013年同期提升，同時年內(nèi)新落成的望京SOHO塔三、SOHO復興廣場和凌空SOHO也有相當?shù)淖饨鹭暙I。

　　具體而言，望京SOHO塔三的辦公部分僅10個月就達100%，租金上漲26%，且超七成租戶為高科技及互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)；SOHO世紀廣場截至2014年底的出租率為94.5%，租金收入同比上升24%；前門大街項目出租率76.2%，租金收入同比上升32%；SOHO復興廣場出租率為64.4%。

　　對于上述租賃業(yè)績的增長，SOHO中國顯然是滿意的，在新聞稿中甚至用了“驕人”這一溢美之詞。該公司總結(jié)增長的原因為，獨特的網(wǎng)上租賃模式、以中國本土公司為主的租戶、SOHO中國品牌以及其地標性建筑產(chǎn)品何新風PM2.5過濾系統(tǒng)。

　　按照SOHO中國的計劃，2015年公司還將有兩個上海的項目竣工交付，分別是外灘SOHO和虹口SOHO，該年度自持物業(yè)完工比例提升25個百分點至72%。至2018年，其自持物業(yè)全部完工，約為180萬平方米。

　　“隨著可租物業(yè)總面積的增加，現(xiàn)有物業(yè)的不斷成熟，公司的租金收入將會繼續(xù)增長。”SOHO中國如是預計。

　　盡管如此，在SOHO中國的營業(yè)收入中，租金收入占比僅為6.95%，物業(yè)銷售收入或仍是主力貢獻部分。據(jù)了解，2014年該公司以股權(quán)或資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓方式出手了位于上海的三個項目，總代價82.82億元。

　　對此市場觀點則較為一致，認為SOHO中國已確定從做銷售型物業(yè)到轉(zhuǎn)型為做持有型物業(yè)角色，從目前情況看，該轉(zhuǎn)型過程還是需要面臨一定壓力。進行項目出售更新，也是出于穩(wěn)健運營和財務安全的考慮。

　　交銀國際分析師謝騏聰對觀點新媒體表示，SOHO中國的租金近幾年基本維持相近水平，短期內(nèi)其業(yè)績肯定會出現(xiàn)波動。因此，從租金收入而言，該公司的轉(zhuǎn)型尚難言成功。

　　“轉(zhuǎn)型真正成功，要等到SOHO中國的180萬平方米物業(yè)建起來。這家公司的租金收入占總營收一半以上，才算(轉(zhuǎn)型)成功。”謝騏聰如是認為。

　　而對于SOHO中國2月以來在望京SOHO、上海SOHO復興廣場推出3Q辦公產(chǎn)品、學習互聯(lián)網(wǎng)思維一事，市場人士也認為，這畢竟不是SOHO中國的主營業(yè)務，獲得租金收入也不會很多，起到的宣傳作用更大于推動業(yè)績。