目前金融街控股重點布局住宅項目，按照這一趨勢，未來其毛利水平將持續(xù)下降。

　　觀點網(wǎng) 金融街控股正在全國跑馬圈地，并爭取快周轉(zhuǎn)。但在市場看來，其卻難以重現(xiàn)昔日高毛利的好時光。

　　10月27日，金融街控股股份有限公司最新季報顯示，2014年第三季度，公司房產(chǎn)簽約銷售額大幅下降至9億元，較去年第三季度下降約86%。

　　而報告期內(nèi)，該公司營業(yè)收入51.69億元，同比增長40.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.11億元，同比下驟降63.99%。

　　至此，截至2014年9月30日，金融街控股實現(xiàn)營業(yè)收入94.86億元，同比下降6.66%；而歸屬于上市公司股東的凈利潤跌至5.81億元，同比大降56.79%。

　　值得注意的是，除了凈利跌至谷底外，金融街控股的毛利率也是近年來的最低值。數(shù)據(jù)顯示，今年第三季度，金融街控股的毛利率僅有20.9%，較去年同期的23%低了2.1個百分點。

　　銀河證券分析師趙強指出，總體上，2014年前9月，金融街控股的綜合毛利同比下滑3.6個百分點至28.8%，相比上半年下滑幅度達(dá)7.6個百分點，相比去年同期下滑約4個百分點，此外財務(wù)費用大幅增長，導(dǎo)致凈利率水平進一步下滑。

　　受累北京天宮項目 凈利驟降逾六成

　　對于第三季度凈利潤和毛利紛紛大幅度下滑的原因，金融街控股解釋稱，這主要原因是是公司項目結(jié)算排期存在季度間的不均衡性。

　　對此，有熟悉金融街的分析師對觀點新媒體指出，金融街控股第三季度凈利下降的主要原因是結(jié)算的北京金融街·融匯項目毛利太低。

　　據(jù)其分析，金融街·融匯項目的土地成本比較高，“后來受到政策影響，價格不能定得太高，只能貼著成本價來賣，有段時間甚至是虧損的，現(xiàn)在這個項目的毛利率特別低，僅為20%左右，拉低了整體毛利率水平”。

　　值得關(guān)注的是，北京金融街融匯正處于今年上半年降價幅度最大的北京大興區(qū)天宮板塊。

　　回顧歷史，今年5月初，與融匯項目同位于北京天宮板塊的住總?cè)f科橙，每平方米直降3000元開盤，率先拉響了該區(qū)域的價格戰(zhàn)。

　　隨后，金融街控股也打起降價牌，據(jù)稱為了清尾盤，將同在天宮板塊的金色漫香苑項目直降5000元/平方米，落至23000元/平方米，比周圍二手房的價格還要低。而緊鄰天宮的金融街·融匯的價格更低，較金色漫香苑項目還低500元，為22500元/平方米。

　　不過，分析人士也指出，今年上半年和三季度，金融街控股開發(fā)收入下降幅度較大主要還是源于重要結(jié)算項目月壇中心在年底竣工交付，并將于四季度集中結(jié)算，這將是其全年開發(fā)利潤的重要來源。

　　此外，除了結(jié)算項目的因素，金融街控股也表示，利潤和毛利大幅下降的另一個主要原因在于今年的財務(wù)費用較去年同期增加較大。

　　查閱金融街控股的季報數(shù)據(jù)，今年1至9月，該公司的財務(wù)費用為4.72億元，同比增長253.17%；同時，其籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為52億元，上年同期為20.2億元。

　　金融街控股表示，主要原因是加大土地儲備力度，報告期內(nèi)陸續(xù)有項目竣工和新增借款增加較多。

　　急補倉住宅項目 昔日高毛利不保？

　　據(jù)統(tǒng)計，年初以來，金融街控股分別在北京、上海、廣州、天津、重慶等地獲取11個項目，土地總投資額約155億元，新增項目規(guī)劃面積約176萬平方米，同時還獲取了重慶市沙坪壩巴渝老街項目土地一級整治權(quán)。

　　值得關(guān)注的是，金融街南拓上海和廣州等重點城市時，除了上海海倫商業(yè)項目、重慶一級開發(fā)項目等，其所獲地塊幾乎全是住宅項目，有市場人士認(rèn)為這與其過往追求高毛利的商務(wù)地產(chǎn)定位相違背。

　　另據(jù)金融街控股季報，住宅項目開發(fā)目前已經(jīng)成為金融街控股的主要業(yè)績增長點。

　　最新金融街控股季報顯示，其房產(chǎn)開發(fā)收入約85.88億元，同比下降約7.95%。其中，該公司的住宅項目結(jié)算收入約72.62億元，占據(jù)其前三季總營收的將近86%；而一直以來號稱主業(yè)的商務(wù)地產(chǎn)項目結(jié)算收入只有約13.26億元。

　　對此，跟蹤金融街的分析人士指出，北京核心區(qū)的商務(wù)用地越來越稀缺，金融街的銷售毛利率也一直在上升，但是商務(wù)地產(chǎn)的結(jié)算和回款比較慢，“因此，金融街需要住宅來進行高周轉(zhuǎn)，并強調(diào)在核心城市拿住宅用地，以解決公司的現(xiàn)金流問題”。

　　事實上，在早前金融街完成人事?lián)Q屆后，金融街控股便在隨后的中期報告中強調(diào)，公司將抓住土地市場機會繼續(xù)加大商務(wù)地產(chǎn)土地儲備力度，并適度補充快速周轉(zhuǎn)型項目，同時下半年還將積極探索旅游文化、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等產(chǎn)業(yè)和地產(chǎn)協(xié)同發(fā)展模式研究。

　　不過，眾所周知，近年來，隨著土地等成本的不斷增加，住宅開發(fā)的毛利越來越低，在業(yè)內(nèi)看來，目前金融街控股重點布局住宅項目，按照這一趨勢，未來其毛利水平將持續(xù)下降。

　　“一二線重點城市的土地成本太高，如果一直從市場上拿地，金融街控股的毛利率就不會太高?！笔煜そ鹑诮挚毓傻臉I(yè)內(nèi)人士人指出，金融街控股在廣州和上海新拿項目價格都比較貴，后期公司對項目的定位和定價很重要。