在董事局主席被檢方控制和接受調(diào)查后，我們認為該公司的經(jīng)營能力和融資能力可能將削弱。

　　觀點網(wǎng)訊：10月14日，標準普爾評級服務(wù)宣布，將雅居樂地產(chǎn)控股有限公司長期企業(yè)信用評級由“BB”下調(diào)至“BB-”，還將該公司的大中華區(qū)信用體系長期評級由“cnBBB-”下調(diào)至“cnBB+”。

　　與此同時，標普將對該公司未到期優(yōu)先無抵押票據(jù)的債務(wù)評級和大中華區(qū)信用體系長期評級分別由“BB-”和“cnBB+”下調(diào)至“B+”和“cnBB”。所有評級仍然列入負面信用觀察名單。

　　標普分析師林智洋表示：“我們下調(diào)雅居樂評級的決定反映了該公司最新的事態(tài)發(fā)展，其中包括取消配售股票和董事局主席被檢方控制。在董事局主席被檢方控制和接受調(diào)查后，我們認為該公司的經(jīng)營能力和融資能力可能將削弱。”

　　據(jù)了解，評級仍然列入信用觀察名單反映了2014年12月到期的4.75億美元過橋貸款的再融資風險、疲弱銷售和現(xiàn)金回款造成的流動性壓力以及修改該公司銀團貸款內(nèi)控制權(quán)變更條款的不確定性。

　　“如果未能修改該條款，或?qū)⒂|發(fā)雅居樂未到期銀行貸款和債券的交叉違約情景。據(jù)我們了解，雅居樂過去一直成功修改該公司其他銀行貸款和債券的內(nèi)控制權(quán)變更條款。”標普進一步指出。

　　標普認為，在董事局主席被檢方控制后，雅居樂戰(zhàn)略執(zhí)行的不確定性可能有所加劇。而陳卓林一直是雅居樂戰(zhàn)略決策和經(jīng)營的主要參與人。

　　“我們預(yù)計新任命的聯(lián)席主席(陳卓林的妻子和弟弟)將需要時間來完全參與公司的日常經(jīng)營。我們認為，公司目前的狀況令其實現(xiàn)全年480億元人民幣銷售目標的難度增加。”標普繼續(xù)表示。

　　“評級下調(diào)還反映了該公司不斷加劇的信息披露風險和重要人物風險。我們將該公司的管理和治理評估意見由“一般”下調(diào)至“疲弱”。”

　　林智洋表示：“我們認為，信息披露一直不及時，因為這與控股股東的狀態(tài)有關(guān)。此外，我們認為配售股權(quán)的取消打擊了雅居樂的聲譽和投資者信心。”

　　鑒于投資者信心受損，標普預(yù)計雅居樂的再融資計劃將在很大程度上取決于銀行延長過橋貸款的意愿，而這存在不確定性。雅居樂的短期債務(wù)亦存在再融資風險。

　　同時，標普預(yù)計在未來3個月內(nèi)從雅居樂獲得有關(guān)其過橋貸款和其他短期債務(wù)再融資計劃的更多信息后將其評級移出信用觀察名單。

　　標普強調(diào)，如果雅居樂無法在11月中旬之前就其即將到期的過橋貸款和其他短期債務(wù)再融資達成確實的計劃，標普就將評級下調(diào)多個子級。

　　如果該公司的合同銷售大幅度低于420億元人民幣，其評級也將面臨壓力。如果雅居樂無法修改銀團貸款內(nèi)控制權(quán)變更條款的條款(2014年6月簽署)，或者如果標普經(jīng)評估認為有關(guān)其董事局主席接受檢方調(diào)查的進一步進展對其造成負面影響，標普也會下調(diào)評級。

　　如果雅居樂成功地以合理的成本對其過橋貸款和短期債務(wù)進行再融資，以及修改銀團貸款內(nèi)控制權(quán)變更條款，標普會確認評級。