上周(2014/7/21-2014/7/27)17個(gè)城市合計(jì)成交269.0萬(wàn)方，環(huán)比上升10.65%，隨著二線(xiàn)城市密集放松限購(gòu)，短期成交量大幅反彈，福州、廈門(mén)、蘇州、杭州等城市表現(xiàn)突出。

　　上周(2014/7/21-2014/7/27)17個(gè)城市合計(jì)成交269.0萬(wàn)方，環(huán)比上升10.65%，隨著二線(xiàn)城市密集放松限購(gòu)，短期成交量大幅反彈，福州、廈門(mén)、蘇州、杭州等城市表現(xiàn)突出。下半年貨幣配合基建投資的量化寬松，也在一定程度上支持了房企，但由于按揭貸款利率下降并不明顯、房?jī)r(jià)回落速度放慢，預(yù)計(jì)在政策窗口期過(guò)后，銷(xiāo)售反彈速度也會(huì)趨緩，目前行業(yè)受到政策窗口和滬港通預(yù)期的刺激，藍(lán)籌地產(chǎn)進(jìn)入全面估值修復(fù)，我們維持推薦龍頭公司萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、華夏幸福，以及北京城建、金融街等。對(duì)于轉(zhuǎn)型個(gè)股我們傾向于此前有相關(guān)行業(yè)資源和經(jīng)驗(yàn)的冠城大通、管理層執(zhí)行力強(qiáng)的陽(yáng)光城等公司。

　　支撐評(píng)級(jí)的要點(diǎn)

　　市場(chǎng)概況：上周我們觀(guān)察的17個(gè)城市合計(jì)成交面積269.0萬(wàn)平米，環(huán)比上升10.65%，福州、廈門(mén)、蘇州、杭州等放松限購(gòu)城市反彈強(qiáng)勁；價(jià)格指數(shù)環(huán)比上升3.0%至190.0，其中，杭州和重慶的價(jià)格漲幅居前，但大部分城市均價(jià)下跌；十五大城市新增可售面積301.0萬(wàn)平方米，環(huán)比上升0.5%，3個(gè)月移動(dòng)平均去化月數(shù)為17.7，較上周上升0.2，3個(gè)月移動(dòng)平均批售比為1.44，較上周下降0.06。

　　政策新聞動(dòng)態(tài)：上周?chē)?guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求解決企業(yè)融資成本過(guò)高問(wèn)題，李克強(qiáng)總理提出緩解這一問(wèn)題的十大措施，這一表態(tài)帶動(dòng)房地產(chǎn)板塊大幅上漲。與此同時(shí)，上周各地的限購(gòu)松綁和救市政策消息層出疊現(xiàn)，蘇州、長(zhǎng)春、溫州、?？凇⒏Ｖ?、金華、衢州、天津、無(wú)錫、西安等城市都先后放松樓市限購(gòu)，實(shí)際效果參差不齊，原先供求關(guān)系偏緊的城市如濟(jì)南、蘇州等放松限購(gòu)后首周大幅放量，而長(zhǎng)沙、蘭州等城市首周繼續(xù)環(huán)比縮量；另外，北京經(jīng)適房、限價(jià)房由"配售型保障房"取代，并且發(fā)布了新增產(chǎn)業(yè)禁止和限制目錄，京津冀一體化規(guī)劃出臺(tái)指日可待。另外，住建部宣布棚改模式將轉(zhuǎn)變?yōu)榛刭?gòu)商品房用于安置房。

　　上市公司動(dòng)態(tài)：上周各房企多元化繼續(xù)進(jìn)行，萬(wàn)好萬(wàn)家擬購(gòu)買(mǎi)兆訊傳媒廣告股份有限公司等文化傳媒類(lèi)標(biāo)的資產(chǎn)。融資方面，萬(wàn)澤股份、三湘股份出臺(tái)融資計(jì)劃，中珠控股和陽(yáng)光城非公開(kāi)發(fā)行獲證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)，冠城大通完成可轉(zhuǎn)債超額配售；廣宇集團(tuán)、華發(fā)股份等公司股東或管理層買(mǎi)入股票。另外，上周為止已有38家地產(chǎn)公司預(yù)告中報(bào)業(yè)績(jī)，20家公司同比下降或虧損。

　　投資評(píng)級(jí)和建議

　　行業(yè)受到政策窗口和滬港通預(yù)期的刺激，藍(lán)籌地產(chǎn)進(jìn)入全面估值修復(fù)，我們維持推薦龍頭公司萬(wàn)科、保利地產(chǎn)、華夏幸福，以及北京城建、金融街等。對(duì)于轉(zhuǎn)型個(gè)股我們傾向于此前有相關(guān)行業(yè)資源和經(jīng)驗(yàn)的冠城大通、管理層執(zhí)行力強(qiáng)的陽(yáng)光城等公司。

　　中銀國(guó)際-二三線(xiàn)限購(gòu)全面松動(dòng)，滬港通助藍(lán)籌估值修復(fù)