從過去12個月滾動銷售面積計算，我們追蹤的12個城市的庫存平均消化時間保持在16.6個月(截至7月20日當(dāng)周也為16.6個月)。

　　7月21日-27日交易量和銷售均價

　　從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的34個城市有22個的房地產(chǎn)交易量上升(截至7月27日當(dāng)周的中值為+7%，而截至7月20日當(dāng)周為+2%)。從同比角度看，已公布數(shù)據(jù)的34個城市中有22個的交易量下降(中值為-23%，而截至7月20日當(dāng)周中值-14%)。與2014年6月的周均值相比，已公布數(shù)據(jù)的34個城市中有19個交易量下降(中值為-3%，而截至7月20日當(dāng)周為-6%)，7月周均值較6月的降幅中值也為-3%(7月前三周周均值較6月下降-7%)。相對而言，三線城市的表現(xiàn)落后于一/二線城市，長三角地區(qū)的表現(xiàn)領(lǐng)先于其它地區(qū)。在銷售均價方面，從周環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個城市中有6個的均價上升(中值為+1%，而截至7月20日當(dāng)周中值為-0.3%)。從三個月累計環(huán)比角度看，已公布數(shù)據(jù)的11個城市中有7個銷售均價下降，較此前三個月均值的變動中值為-3%。

　　年初至今表現(xiàn)

　　截至2014年7月27日，已公布數(shù)據(jù)的35個城市的交易量周平均值較2014年6月均值高7%，而較2013年/2013年下半年均值低22%/25%。年初至今，已公布數(shù)據(jù)的25個城市中有22個交易量下降，中值為同比下降27%(截至7月20日當(dāng)周的水平為-24%)。在銷售均價方面，年初以來已公布數(shù)據(jù)的26個城市中有17個城市的房價同比上升(中值為+3%，截至7月20日當(dāng)周中值水平為+4%)。

　　庫存水平

　　截至2014年7月27日當(dāng)周，我們追蹤的12個城市的總庫存環(huán)比微升0.1%(截至7月20日當(dāng)周上升0.5%)。從過去12個月滾動銷售面積計算，我們追蹤的12個城市的庫存平均消化時間保持在16.6個月(截至7月20日當(dāng)周也為16.6個月)。在我們追蹤的11個城市中：1)北京、上海、杭州、廣州、福州、廈門和東莞的庫存持穩(wěn)；2)南京、蘇州和深圳的庫存上升。3)青島的庫存下降。

　　投資觀點(diǎn)

　　我們的買入建議：碧桂園(強(qiáng)力買入名單)、萬科A(強(qiáng)力買入名單)、易居中國、融創(chuàng)中國、華潤置地、世茂房地產(chǎn)、中海宏洋、招商地產(chǎn)A、保利地產(chǎn)A、龍湖地產(chǎn)、樂居、萬科H。

　　我們的賣出建議：金地集團(tuán)、仁恒置地和瑞安房地產(chǎn)。

　　主要風(fēng)險：開發(fā)商財務(wù)實力顯著改善/惡化；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況/政策調(diào)控放松好于/壞于預(yù)期。

　　高華證券-7月份最后一周，交易量上升，庫存持平