2014年6月份全國商品房銷售面積為1.23億萬平方米，環(huán)比上升47%，同比持平。銷售均價為人民幣6,067元/平方米，環(huán)比下降5%，同比下降0.5%，6月份房地產(chǎn)銷售額為人民幣7,460億元，環(huán)比上升39%，同比下降1%。

　　2014年6月份商品房銷售面積同比持平、銷售均價同比下降0.5%

　　2014年6月份全國商品房銷售面積為1.23億萬平方米，環(huán)比上升47%，同比持平。銷售均價為人民幣6,067元/平方米，環(huán)比下降5%，同比下降0.5%，6月份房地產(chǎn)銷售額為人民幣7,460億元，環(huán)比上升39%，同比下降1%。從地區(qū)看，6月份華東、中部和西部地區(qū)的銷售面積分別同比下降9.9%、上升6.2%和上升12.6%。1-6月份銷售面積為4.84億平方米，同比下降6%(1-5月份同比下降8%)，銷售均價為人民幣6,437元/平方米，同比下降0.8%。1-6月份房地產(chǎn)銷售額為人民幣3.113萬億元，同比下降7%。

　　新開工面積和投資增速由前期低點反彈

　　6月份全國完成房地產(chǎn)開發(fā)投資總額人民幣1.128萬億元，環(huán)比上升34%，同比上升12%(5月份環(huán)比增長21%/同比增長10%)。6月份新開工面積環(huán)比上升21%/同比下降9%至2.02億平方米(5月份環(huán)比增長18%/同比下降15%)。2014年上半年，房地產(chǎn)投資、新開工面積、竣工面積和施工面積同比增速分別為14%、-16%、8%和11%。

　　6月份土地成交溢價率收窄至5%，上一谷底值為2012年2月時的1%

　　我們對302個主要城市土地購置活動的監(jiān)控顯示，1-6月份土地出讓面積/收入為9.18億平方米/1.2萬億元，同比下降21%/2%。6月份土地出讓收入環(huán)比增長10%/同比下降29%(5月份環(huán)比下降16%/同比下降32%)；土地成交均價為人民幣1,138元/平方米。溢價率從2014年5月份的11%進(jìn)一步收窄至2014年6月份的5%。從房地產(chǎn)相關(guān)的土地市場活動看，6月份土地出讓收入環(huán)比增長13%/同比下降22%。上半年房地產(chǎn)相關(guān)土地成交面積和金額分別為下降19%/同比持平。

　　開發(fā)商已公布的6月份銷售業(yè)績強(qiáng)勁；市場份額增長

　　我們研究范圍內(nèi)有21家開發(fā)商公布了6月份銷售數(shù)據(jù)：總體銷售面積環(huán)比上升40%，同比上升31%，合同銷售額環(huán)比上升35%，同比上升40%，銷售均價環(huán)比下降4%，同比下降7%。

　　交易建議

　　2014年上半年新開工面積同比降幅基本符合我們同比下降17%的全年預(yù)測，但我們?nèi)攴康禺a(chǎn)銷售面積預(yù)測為同比下降15%，表明庫存調(diào)整速度略好于預(yù)期。我們的全年預(yù)測意味著下半年新開工面積和銷售面積分別同比下降18%和21%。買入建議：碧桂園(強(qiáng)力買入名單)、萬科A(強(qiáng)力買入名單)、易居中國、融創(chuàng)中國、華潤置地、世茂房地產(chǎn)、中海宏洋、保利地產(chǎn)A、招商地產(chǎn)A、龍湖地產(chǎn)、樂居、萬科H。賣出建議：金地集團(tuán)、仁恒置地和瑞安房地產(chǎn)。主要風(fēng)險：開發(fā)商財務(wù)實力顯著改善/惡化；宏觀經(jīng)濟(jì)狀況/政策調(diào)控放松好于/差于預(yù)期。

　　高華證券-全國房地產(chǎn)市場月度追蹤：6月份新開工面積和投資增速由前期低點反彈