上周成交量繼續(xù)回升。我們重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的16個(gè)城市中，11個(gè)城市成交量周環(huán)比上升，四個(gè)城市周環(huán)比下降，青島數(shù)據(jù)不可比。

　　行業(yè)近況

　　上周成交量跟蹤：各大城市上周成交量環(huán)比均值上升25%，中值上升14%(上周區(qū)間：2014年6月23日～2014年6月29日)。

　　評(píng)論

　　周成交量回顧：上周成交量繼續(xù)回升。我們重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的16個(gè)城市中，11個(gè)城市成交量周環(huán)比上升，四個(gè)城市周環(huán)比下降，青島數(shù)據(jù)不可比。六月前四周周均成交量比五月全月周均環(huán)比均值下跌10%，中值下跌5%；而同比均值下跌31%，中值下跌32%。年初至今累計(jì)成交量均值和中值分別下跌25%和22%。周成交均價(jià)回顧：上周成交整體價(jià)格環(huán)比均值上升4%，中值上升7%。

　　環(huán)渤海：濟(jì)南因促銷力度加大，上周成交量環(huán)比上升51%,；天津上升4%；北京則下跌6%；青島上上周成交數(shù)據(jù)不完整，不可比。

　　長(zhǎng)三角：蘇州、杭州、上海和南京上周成交量分別錄得73%、65%、25%和10%的環(huán)比漲幅，其中蘇州是因?yàn)槭艿介_發(fā)商促銷的影響。

　　珠三角：東莞、深圳和廣州上周成交量環(huán)比分別上升98%、15%和3%；廈門上周成交量則環(huán)比下跌11%。

　　其它：重慶和長(zhǎng)沙上周成交量環(huán)比分別上升64%和14%；成都

　　和武漢則分別下跌19%和12%。

　　估值與建議

　　A股投資策略：六月成交偏弱符合預(yù)期，如果流動(dòng)性未有明顯改觀，地產(chǎn)板塊下半年大概率是震蕩，建議投資者緊盯貨幣政策，耐心等待進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)。個(gè)股守正出奇：抱守龍頭，關(guān)注工業(yè)地產(chǎn)股。股票梳理：龍頭個(gè)股(萬(wàn)科、保利、招商、榮盛和金地；華僑城)和工業(yè)地產(chǎn)/國(guó)企改革紅利(如浦東金橋、格力地產(chǎn)(未覆蓋)、金隅股份(未覆蓋))。

　　H股投資策略：預(yù)計(jì)7月銷售仍將維持弱勢(shì)，從而持續(xù)壓制地產(chǎn)股。但考慮到政策對(duì)沖式放松、銷售高基數(shù)在四季度削減、以及可能出現(xiàn)的信貸放松，我們維持板塊在下半年中后段出現(xiàn)估值修

　　復(fù)的判斷，建議長(zhǎng)線投資者逢低吸納。重點(diǎn)推薦公司：中海、萬(wàn)科、融創(chuàng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)

　　宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，政策放松力度不達(dá)預(yù)期。

　　中金公司-重點(diǎn)城市商品房成交量周報(bào)（第322期）