標(biāo)普認(rèn)為，恒盛地產(chǎn)的項(xiàng)目和銷(xiāo)售執(zhí)行持續(xù)遲緩。過(guò)去一年，該公司面臨項(xiàng)目推出延遲和較低的交付率。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：7月1日，標(biāo)準(zhǔn)普爾評(píng)級(jí)服務(wù)發(fā)布報(bào)告表示，確認(rèn)中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商恒盛地產(chǎn)控股有限公司(恒盛地產(chǎn))“B-”的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)，展望為負(fù)面。

　　標(biāo)普認(rèn)為，恒盛地產(chǎn)的項(xiàng)目和銷(xiāo)售執(zhí)行持續(xù)遲緩。過(guò)去一年，該公司面臨項(xiàng)目推出延遲和較低的交付率。2013年合同銷(xiāo)售下降33%至73億元人民幣，前一年合同銷(xiāo)售為109億元。2014年前五個(gè)月的合同銷(xiāo)售較上年同期下降51%至17億元左右。在的基準(zhǔn)情景假設(shè)中，預(yù)計(jì)恒盛2014年的合同銷(xiāo)售介于60-70億元。

　　由于恒盛地產(chǎn)高度依賴新的借款來(lái)償付短期債務(wù)，因此該公司很容易受到信貸狀況收緊的沖擊。2013年該公司短期債務(wù)的占比已降至約28%，2012年該比例約為39%。

　　標(biāo)普預(yù)計(jì)其2014年該比例將進(jìn)一步下降。但2013年恒盛地產(chǎn)的總債務(wù)增加約20%至191億元人民幣，使得2013年該公司債務(wù)對(duì)EBITDA的比率升至17.3倍，2012年該比率為8.5倍。因此，標(biāo)普評(píng)估恒盛地產(chǎn)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為“極大”。

　　標(biāo)準(zhǔn)普爾信用分析師葉翱行表示：“我們預(yù)計(jì)，2014年恒盛地產(chǎn)的利潤(rùn)率將維持疲弱，反映出銷(xiāo)售定價(jià)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響，以及該公司疲弱的執(zhí)行情況。”該公司2013年的息稅及折舊攤銷(xiāo)前(EBITDA)利潤(rùn)率為13.5%，顯著低于前一年的22.9%，也大幅低于預(yù)期。在我們的基準(zhǔn)情景假設(shè)中，我們預(yù)測(cè)2014年的EBITDA利潤(rùn)率將介于14%-18%。”