當(dāng)以前購入的低價(jià)土地消化后，發(fā)展商的利潤率將出現(xiàn)較大幅度下跌，因預(yù)期樓價(jià)維持在現(xiàn)水平。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：6月9日據(jù)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普發(fā)表報(bào)告表示，年初至今國內(nèi)房地產(chǎn)銷售疲弱，預(yù)期銷量將會(huì)在年中回升。該機(jī)構(gòu)指出，去年內(nèi)地樓價(jià)升幅較大，但大幅升價(jià)不可持續(xù)，故料今年國內(nèi)房地產(chǎn)平均銷售價(jià)值下跌5%，從而帶動(dòng)銷量回升，預(yù)期全年銷量增長10%。

　　標(biāo)普亞太區(qū)企業(yè)評(píng)級(jí)資深董事符蓓于在線研討會(huì)上表示，今年第二季至年中國內(nèi)將有大量新盤推出，銷量將會(huì)上升，發(fā)展商將會(huì)根據(jù)市場情況而下調(diào)售價(jià)，預(yù)期發(fā)展商采取以價(jià)換量方式售樓，以加快現(xiàn)金回籠。

　　符蓓于認(rèn)為目前減價(jià)潮仍未開始。又預(yù)期，若樓價(jià)下跌，部分地方政府或推出政策，放寬限購亦是有可能發(fā)生，視乎樓價(jià)波動(dòng)情況，會(huì)逐步推出政策而非一次性。由于過去數(shù)年土地成本急升，當(dāng)以前購入的低價(jià)土地消化后，發(fā)展商的利潤率將出現(xiàn)較大幅度下跌，因預(yù)期樓價(jià)維持在現(xiàn)水平。

　　該人士認(rèn)為，發(fā)展商出現(xiàn)兩極化情況，令到行業(yè)整合加快，一些只持有一至兩個(gè)項(xiàng)目的公司由于融資困難，會(huì)變得難以經(jīng)營，大型發(fā)展商則會(huì)透過收購該等小型公司來增加土儲(chǔ)。她又預(yù)期，房地產(chǎn)商倒閉潮若發(fā)生，對(duì)銀行的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)很大，因?yàn)槌税l(fā)展商外，水泥及其他行業(yè)都或會(huì)受到影響。雖然目前風(fēng)險(xiǎn)有所增加，但仍然是可控的。

　　標(biāo)普另外指出，銀行及發(fā)債融資受到限制，較小型的發(fā)展商可能要依靠影子銀行融資。信托貸款不斷增加，監(jiān)管機(jī)構(gòu)有意作出限制。影子銀行產(chǎn)品的成本和可獲得性可能會(huì)快速削弱，從而威脅流動(dòng)資金狀況。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，今年最大風(fēng)險(xiǎn)在于按揭貨款發(fā)放的收緊及資金釋放延遲。

　　標(biāo)普續(xù)指，盡管經(jīng)營狀況和融資環(huán)境的挑戰(zhàn)性高于2013年，但大型開發(fā)商擁有的資源足以令其抵御市場回調(diào)的影響和對(duì)行業(yè)進(jìn)行整合。部分未評(píng)級(jí)地產(chǎn)商容易受到影響，因銷售疲弱及缺乏融資渠道。開發(fā)商的兩極分化步伐將加快；由于國內(nèi)存在政策因素，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)仍然較高。其又預(yù)期，更多的小型開發(fā)商將出現(xiàn)違約。