在行業(yè)降價(jià)預(yù)期的影響下，本周銷售環(huán)比略有下降，庫(kù)存持續(xù)走高，建議關(guān)注京津冀一體化、城市存量土地盤(pán)活、產(chǎn)業(yè)資本增持等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

　　行業(yè)周數(shù)據(jù)回顧：48大城市一手房成交套數(shù)合計(jì)環(huán)比下降1.2%，累計(jì)同比下降16.5%，五一節(jié)前市場(chǎng)逐漸回暖，其中三線城市升幅最大。18大城市二手房成交套數(shù)合計(jì)環(huán)比下降13.7%，累計(jì)同比下降49.0%。13大城市可售住宅去化周期38.7周。全國(guó)土地成交額累計(jì)同比上升14%，成交面積累計(jì)同比下降12%，土地溢價(jià)率保持穩(wěn)定。

　　申萬(wàn)跟蹤48大城市一手房成交套數(shù)合計(jì)環(huán)比下降1.2%，同比下降1.7%，累計(jì)同比下降16.5%。本周申萬(wàn)跟蹤48大城市一手房合計(jì)成交46725套，環(huán)比下降1.2%，同比下降1.7%。年初至今累計(jì)同比下降16.5%。一線、二線、三線城市分合計(jì)成交6817套、26266套、13642套，環(huán)比分別增長(zhǎng)11.6%、下降10.0%、增長(zhǎng)13.5%，節(jié)前市場(chǎng)逐漸回暖，其中三線城市升幅最大。

　　申萬(wàn)跟蹤18大城市二手房成交套數(shù)合計(jì)環(huán)比下降13.7%，同比下降11.2%，累計(jì)同比下降49.0%。本周申萬(wàn)跟蹤18大城市二手房合計(jì)成交10271套，環(huán)比下降13.7%，同比下降11.2%，年初至今累計(jì)同比下降49.0%。一線、二線、三線城市分別合計(jì)成交3004套、5695套，1572套，環(huán)比別下降6.2%、增長(zhǎng)16.2%、下降17.4%。

　　申萬(wàn)跟蹤13大城市住宅可售套數(shù)合計(jì)環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，去化周期38.7周。本周申萬(wàn)跟蹤13大城市住宅可售套數(shù)合計(jì)710247套，環(huán)比增長(zhǎng)2.2%，去化周期38.7周，較上周上升0.7周。一線、二線、三線城市住宅售套數(shù)合計(jì)分別為243179套、364218套、102850套，去化周期分別為33.9周、41.5周、42.7周，較上周分別上升0.4周、上升0.8周、上升1.6周。

　　全國(guó)土地溢價(jià)率為17.69%，住宅溢價(jià)率19.00%，溢價(jià)率保持穩(wěn)定。2014年年至今全國(guó)土地累計(jì)成交8903億元，同比上升14%，溢價(jià)率17.69%，較上周無(wú)變化；其中住宅市場(chǎng)為6214億元，同比上升22%，溢價(jià)率19.00%，較上周下降0.01個(gè)百分點(diǎn)。2014年至今全國(guó)土地累計(jì)成交面積同比下降12%，其中住宅市場(chǎng)同比下降3%。2014年至今申萬(wàn)跟蹤45大城市住宅土地累計(jì)成交面積10337萬(wàn)平方米，成交金額3759億元，同比分別下降4%、上升33%，樓面地價(jià)達(dá)到3637元/平米，同比上升38%，平均溢價(jià)率21.31%，較上周下降0.29個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資建議：在行業(yè)降價(jià)預(yù)期的影響下，本周銷售環(huán)比略有下降，庫(kù)存持續(xù)走高，建議關(guān)注京津冀一體化、城市存量土地盤(pán)活、產(chǎn)業(yè)資本增持等結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。1)盤(pán)活城市存量土地的機(jī)會(huì)：外高橋、陸家嘴等。2)京津冀一體化的受益標(biāo)的：華夏幸福、榮盛發(fā)展等。3)隨著房地產(chǎn)行業(yè)進(jìn)入增速下臺(tái)階階段，行業(yè)內(nèi)外部并購(gòu)將會(huì)增多，產(chǎn)業(yè)資本提前布局優(yōu)質(zhì)低估值地產(chǎn)股，建議關(guān)注前期被產(chǎn)業(yè)資本增持的萬(wàn)科、金科股份、華發(fā)股份、金融街、蘇寧環(huán)球、福星股份等公司。

　　申銀萬(wàn)國(guó)-房地產(chǎn)：庫(kù)存持續(xù)走高、觀望情緒依舊