但其債務(wù)融資支持的擴(kuò)張計(jì)劃將導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿水平在2014-2015年升至4.5-5.0倍，此外舊城改造項(xiàng)目對(duì)其現(xiàn)金流產(chǎn)生貢獻(xiàn)還需一段時(shí)間。

　　觀點(diǎn)網(wǎng)訊：4月24日，標(biāo)普和穆迪發(fā)布評(píng)級(jí)報(bào)告，分別對(duì)時(shí)代地產(chǎn)控股有限公司擬增發(fā)現(xiàn)有于2019年到期2.25億美元12.625%的5年期高級(jí)無(wú)抵押票據(jù)授予“B”的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)和B2高級(jí)無(wú)抵押債券評(píng)級(jí)。

　　標(biāo)普稱，“B”的長(zhǎng)期債務(wù)評(píng)級(jí)較時(shí)代地產(chǎn)的長(zhǎng)期企業(yè)信用評(píng)級(jí)低一級(jí)，因其一旦出現(xiàn)違約，海外債券持有人相比境內(nèi)債權(quán)人將處于明顯劣勢(shì)。標(biāo)普預(yù)計(jì)時(shí)代地產(chǎn)優(yōu)先債務(wù)對(duì)總資產(chǎn)的比率仍將高于我們對(duì)投機(jī)級(jí)公司設(shè)定的分界水平15%。

　　標(biāo)普預(yù)期未來(lái)12個(gè)月內(nèi)該公司將增加合同銷售，并保持利潤(rùn)率水平，“但這不足以完全抵消其債務(wù)融資支持的激進(jìn)擴(kuò)張計(jì)劃的影響，我們預(yù)計(jì)這將導(dǎo)致財(cái)務(wù)杠桿水平在2014-2015年升至4.5-5.0倍，高于2013年不足4倍的水平。”

　　標(biāo)普同時(shí)預(yù)計(jì)時(shí)代地產(chǎn)的舊城改造項(xiàng)目對(duì)其現(xiàn)金流產(chǎn)生貢獻(xiàn)還需一段時(shí)間。

　　此外，穆迪同日發(fā)布的報(bào)告稱，對(duì)時(shí)代地產(chǎn)的債券及公司家族評(píng)級(jí)展望均維持穩(wěn)定。

　   “增發(fā)債券與時(shí)代地產(chǎn)2014年融資計(jì)劃保持一致，且對(duì)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)影響有限。另一方面，增發(fā)債券能為時(shí)代地產(chǎn)進(jìn)一步提供流動(dòng)性，以支持其業(yè)務(wù)擴(kuò)張及土地收購(gòu)，”

　　穆迪副總裁曾啟賢認(rèn)為，“增發(fā)債券與時(shí)代地產(chǎn)2014年融資計(jì)劃保持一致，且對(duì)公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)影響有限。另一方面，增發(fā)債券能為時(shí)代地產(chǎn)進(jìn)一步提供流動(dòng)性，以支持其業(yè)務(wù)擴(kuò)張及土地收購(gòu)。”

　　但隨著2014年第1季度中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)銷售放緩，穆迪預(yù)計(jì)時(shí)代地產(chǎn)將維持審慎的土地收購(gòu)戰(zhàn)略，并可能會(huì)下調(diào)其土地收購(gòu)預(yù)算。