我們認(rèn)為4月份銷售環(huán)比會有一個較為明顯的上升，但最終上升幅度有可能低于預(yù)期。5月份后房地產(chǎn)股可能會進(jìn)入滯漲或短期調(diào)整中，需等待政策利好的支持。

　　事件：

　　2014年4月16日國家統(tǒng)計局公布了2014年1-3月份房地產(chǎn)市場數(shù)據(jù)。

　　觀點(diǎn)：

　　1.投資建議

　　2014年1-3月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資15339億元，同比名義增長16.8%(扣除價格因素實際增長15.5%)，增速比1-2月份回落2.5個百分點(diǎn)。其中，住宅投資10530億元，增長16.8%，增速回落1.6個百分點(diǎn)，占房地產(chǎn)開發(fā)投資的比重為68.7%。

　　1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積547030萬平方米，同比增長14.2%，增速比1-2月份回落2.1個百分點(diǎn)；其中，住宅施工面積393206萬平方米，增長11.4%。

　　房屋新開工面積29090萬平方米，下降25.2%，降幅收窄2.2個百分點(diǎn)；其中，住宅新開工面積21238萬平方米，下降27.2%。房屋竣工面積18520萬平方米，下降4.9%，降幅收窄3.3個百分點(diǎn)；其中，住宅竣工面積13910萬平方米，下降7.3%。

　　1-3月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積5990萬平方米，同比下降2.3%，1-2月份為增長6.5%；土地成交價款1556億元，增長11.4%，增速提高2.5個百分點(diǎn)。

　　商品房銷售同比出現(xiàn)負(fù)增長，1-3月份，商品房銷售面積20111萬平方米，同比下降3.8%；降幅比1-2月份擴(kuò)大3.7個百分點(diǎn)；其中，住宅銷售面積下降5.7%，辦公樓銷售面積增長6.7%，商業(yè)營業(yè)用房銷售面積增長6.0%。

　　商品房銷售額13263億元，下降5.2%，降幅比1-2月份擴(kuò)大1.5個百分點(diǎn)；其中，住宅銷售額下降7.7%，辦公樓銷售額下降10.6%，商業(yè)營業(yè)用房銷售額增長7.9%。房地產(chǎn)開發(fā)資金來源繼續(xù)減弱。

　　我們認(rèn)為4月份銷售環(huán)比會有一個較為明顯的上升，但最終上升幅度有可能低于預(yù)期。5月份后房地產(chǎn)股可能會進(jìn)入滯漲或短期調(diào)整中，需等待政策利好的支持。如果4月份開始商品房的銷售能出現(xiàn)持續(xù)增長，可看好房地產(chǎn)股的持續(xù)上升。重點(diǎn)建議關(guān)注：萬科、招商地產(chǎn)、陽光股份、香江控股、中國武夷、信達(dá)地產(chǎn)等。

　　東興證券-房地產(chǎn)行業(yè)2014年1~3月市場數(shù)據(jù)：下降明顯，后市看銷售和政策