本次合作是公司與電商龍頭的首次實(shí)踐，一方面可以直接為公司貢獻(xiàn)落地投資額及租金收益；另一方面也為固安園區(qū)提供電子商務(wù)與現(xiàn)代物流的相關(guān)服務(wù)。

　　事件：下屬公司固安華夏幸?；鶚I(yè)與京東簽訂京東華北訂單處理中心庫房合作合同，項(xiàng)目位于固安新興產(chǎn)業(yè)示范區(qū)，庫房建筑面積26萬平米，一期18萬平米，二期8萬平米，租賃期限2015年至2024年，一、二期合計(jì)租金總額7.1億元。

　　京東公司是中國領(lǐng)先的綜合網(wǎng)絡(luò)零售企業(yè)，電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)全國布局，公司與其合作雙方的戰(zhàn)略合作可實(shí)現(xiàn)資源與能力的優(yōu)勢互補(bǔ)。

　　本協(xié)議將為固安園區(qū)引入電子商務(wù)和現(xiàn)代物流服務(wù)：本次合作是公司與電商龍頭的首次實(shí)踐，一方面可以直接為公司貢獻(xiàn)落地投資額及租金收益；另一方面也為固安園區(qū)提供電子商務(wù)與現(xiàn)代物流的相關(guān)服務(wù)。此外，由于倉儲(chǔ)物流仍屬于勞動(dòng)密集型行業(yè)，其也能為公司的園區(qū)住宅創(chuàng)造潛在需求。

　　公司有望和京東公司深度合作：我們預(yù)計(jì)該協(xié)議只是公司與京東公司合作的第一步，未來公司其他產(chǎn)業(yè)新城均有望復(fù)制并推廣電子商務(wù)業(yè)務(wù)，另一方面公司有可能與京東公司共同建立電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)基地、發(fā)起設(shè)立電商產(chǎn)業(yè)基金、聯(lián)合拓展新園區(qū)等其他合作模式。

　　投資建議：買入-A，強(qiáng)烈推薦。公司產(chǎn)業(yè)新城聚焦核心城市圈戰(zhàn)略，順應(yīng)了中國城市圈的發(fā)展規(guī)律，其在地產(chǎn)開發(fā)方面實(shí)現(xiàn)輕資產(chǎn)運(yùn)行超級(jí)大盤，非地產(chǎn)業(yè)務(wù)、招商引資不斷創(chuàng)新升級(jí)。將長期享受新型城鎮(zhèn)化的改革紅利，預(yù)計(jì)2014至15年EPS分別為3.08和4.14元，維持6個(gè)月目標(biāo)價(jià)37.2元，相當(dāng)于2014年12X的PE。

　　-風(fēng)險(xiǎn)提示：京津冀融合進(jìn)度低于預(yù)期，房地產(chǎn)政策、貨幣政策大幅變化

　　安信證券-華夏幸福：嫁接物流產(chǎn)業(yè)，與京東展開合作