2014年起銷售將過百億，公司新北京中心項(xiàng)目明年將有新增60億元左右的貨值，而深圳也將會貢獻(xiàn)20億元的貨值，公司總的推盤量將在130億元左右。

　　報告摘要：

　　2014年起銷售將過百億。2014年，公司新北京中心項(xiàng)目明年將有新增60億元左右的貨值，而深圳也將會貢獻(xiàn)20億元的貨值，公司總的推盤量將在130億元左右，中性預(yù)測，公司銷售過百億不是夢想。2015年公司也將有過百億的貨值推出。未來成為“百億銷售俱樂部”的一員后，估值將獲得重估。

　　房地產(chǎn)知名開發(fā)商，歷史業(yè)績穩(wěn)定。公司秉承“為你建筑風(fēng)景”的品牌理念，在北京和深圳開發(fā)包括“華業(yè)玫瑰東方園”、“朝陽雅苑”、“華業(yè)東方玫瑰”等多個房地產(chǎn)項(xiàng)目。獲得了第六屆中國房地產(chǎn)發(fā)展年會“最佳景觀獎”、北京房地產(chǎn)“15年十大品牌住宅獎”等殊榮。

　　“地產(chǎn)+礦產(chǎn)”的雙主業(yè)發(fā)展模式。2011年，公司確立了“地產(chǎn)+礦產(chǎn)”的雙主業(yè)發(fā)展模式，目前，公司控股子公司陜西盛安礦業(yè)開發(fā)有限公司擁有2個金礦探礦權(quán)，新疆礦業(yè)公司(10個公司)共有2個采礦權(quán)和37個探礦權(quán)，但短期內(nèi)礦業(yè)難以貢獻(xiàn)業(yè)績。

　　看好北京房價，通州土地儲備水漲船高。北京房價近年內(nèi)飛速上漲，而通州以前一直屬于北京的價值洼地，近期土地價格也在逐漸快速上漲，公司在通州有107.7萬平的未結(jié)算資源，土地和房價的大幅度上漲帶來了公司重估價值的大幅度上升。

　　東小馬村一級土地開發(fā)項(xiàng)目是明年看點(diǎn)。目前該項(xiàng)目正在積極準(zhǔn)備居民動遷，目前已經(jīng)投入3億元左右，該項(xiàng)目計(jì)劃將在明年入市，公司有望在項(xiàng)目獲取上獲得先發(fā)優(yōu)勢，但能否順利獲得，還是要看機(jī)遇。

　　投資建議。我們預(yù)計(jì)公司2013、2014、2015年每股收益分別是0.43、0.58、0.77元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為11倍、8倍、6倍。目前公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)的RNAV為7.62元，估值水平存在低估。目前，公司礦業(yè)投資短期內(nèi)對業(yè)績貢獻(xiàn)不大，看點(diǎn)在于公司明后年銷售有望過百億，成為新的“百億銷售俱樂部”成員。我們首次給予公司“買入”評級，目標(biāo)價7元，對應(yīng)約100億市值。

　　宏源證券-華業(yè)地產(chǎn)：明年銷售放量  價值亟需重估