雖然新地買入地王后再買入其他大型項目的彈性會下降，不過長遠而言，可提升新地經(jīng)常性租金收入15%。

　　觀點網(wǎng)訊：9月6日，摩根大通發(fā)表報告指，新鴻基地產(chǎn)與昨日(9月5日)以217.7億元投得上海徐家匯商業(yè)地王，屬大型項目，有關(guān)交易影響正面，有助提升長遠經(jīng)常性收入，料整個項目投資成本超過300億元，整體成本回報5%至6%。

　　摩通指出，以恒隆地產(chǎn)鄰近同類項目分析，若零售商場每尺租金為130元，寫字樓為30元，估計新地徐家匯項目落成后，租金收入為21億至25億元，成本回報為5%至6%。

　　雖然新地買入地王后再買入其他大型項目的彈性會下降，不過長遠而言，可提升新地經(jīng)常性租金收入15%。

　　于同日，渣打也發(fā)表研究報告指，新地以創(chuàng)紀錄高價217.7億元，投得上海徐家匯地王，但相信對集團的負債以及資產(chǎn)凈值沖擊有限，集團又重申，會維持加快資產(chǎn)流轉(zhuǎn)的經(jīng)營策略，加上其現(xiàn)時估值吸引，資產(chǎn)凈值折讓達42%。因此，維持其“優(yōu)于大市”投資評級，及目標價137.6港元不變。

　　報告指，徐家匯項目雖然會令集團住宅發(fā)展業(yè)務(wù)比例下降，但項目作為優(yōu)質(zhì)投資，因為，內(nèi)地發(fā)展商對于商業(yè)地產(chǎn)項目投資的規(guī)模，以及回本速度慢，有一定程度的考慮，本港發(fā)展商則相對具有優(yōu)勢，無論在項目的設(shè)計及管理方面，都有較高品質(zhì)，項目的租金，有望較內(nèi)地同業(yè)錄得10%至20%溢價。

　　該行又認為，項目雖刷新內(nèi)地紀錄，但作價仍然合理，主要由于地盤面積較大，假設(shè)每年租升幅約為5%，未來7年作為投資期，以投入的成本計，項目的成本收益率，接近12%，即使不加租，收益率估計仍然有8%。

　　負債方面，按首年項目資本開資，包括地價、建筑費及財務(wù)費用等，總計315億元，集團負債比率，僅由去年底的16.5%，升至約25%水平，仍維持健康水平。