目前行業(yè)淡季不淡，基本面不差；進(jìn)入9月，需要密切關(guān)注市場(chǎng)利率。

　　要點(diǎn)

　　近日，我們調(diào)研了武漢華僑城和武漢萬科，調(diào)研紀(jì)要要點(diǎn)如下，詳細(xì)情況請(qǐng)參見附錄：

　　1)華僑城情況更新：

　　中報(bào)旅游板塊情況：中報(bào)有44億旅游綜合收入，其中房地產(chǎn)收入約占40%。

　　東部華僑城接待量150萬人，綜合總收入6個(gè)億。預(yù)期全年游客人數(shù)同比增長(zhǎng)10%左右，而人均消費(fèi)將持平略增。

　　近期地產(chǎn)銷售情況：1-7月銷售約130億，近期深圳純水岸開盤銷售約55億，均價(jià)6.4萬元/平米，預(yù)計(jì)1-8月銷售額將接近190億，完成我們?nèi)赇N售預(yù)測(cè)的79%。而接下來主力項(xiàng)目有上海蘇河灣及北京來廣營(yíng)項(xiàng)目，北京項(xiàng)目可售9萬平米，預(yù)計(jì)均價(jià)4.5~4.6萬元/平米。

　　武漢華僑城項(xiàng)目情況：地產(chǎn)板塊：2013年地產(chǎn)銷售額29億，項(xiàng)目開盤至今累計(jì)銷售約42個(gè)億。預(yù)計(jì)2014年和2013年銷售額持平，每年約30個(gè)億左右。該項(xiàng)目2013年開始結(jié)算，每年結(jié)算量大約為25億左右。旅游板塊：年度游客量在250萬人以上，其中瑪雅海灘水公園，今年6月份正式開業(yè)，有接近70萬游客量，年度預(yù)計(jì)達(dá)到90萬人次。

　　2)武漢市場(chǎng)狀況：

　　到訪量及去化情況：月到訪量有所下降，7-8月份比6月份下降10%-20%，溝通下來原因主要是高溫天氣。新開盤整體成交率是60%~65%的水平(開盤兩日內(nèi)去化率)，而行業(yè)低谷去化率大約是30%~40%。

　　未來供應(yīng)狀況：下半年武漢預(yù)計(jì)供應(yīng)量將達(dá)到790萬平米，同比上升28%，為歷史上最高的半年。下半年推盤壓力最大的月份是10、11月，而9月份開盤并不是非常多。

　　市場(chǎng)利率及回款：農(nóng)行還有部分9折利率，但其他銀行都上調(diào)到了基準(zhǔn)利率(6月30日開始)，但萬科表示對(duì)需求影響不大?，F(xiàn)在的回款周期，認(rèn)購(gòu)到簽約17天，簽約到回款40天，較前期有所拉長(zhǎng)。

　　市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手：2013年上半年保利市場(chǎng)份額約為8%(金額37.8億)，第二是萬科和福星(分別為17.9和16.4億)，份額大約是在4%~5%左右。

　　建議

　　目前行業(yè)淡季不淡，基本面不差；進(jìn)入9月，需要密切關(guān)注市場(chǎng)利率。維持三季度看多地產(chǎn)觀點(diǎn)，建議配置保利、萬科，金地和招商；華僑城、中南建設(shè)。微觀層面調(diào)研結(jié)果驗(yàn)證了我們之前“行業(yè)淡季不淡，基本面不差”的判斷，目前龍頭公司7x~9x的2013年P(guān)E具備估值吸引力，維持我們?nèi)径瓤炊嗟禺a(chǎn)觀點(diǎn)，建議配置龍頭個(gè)股，如保利、萬科，金地和招商；華僑城、中南建設(shè)。

　　中金公司-房地產(chǎn)行業(yè)：華僑城中期業(yè)績(jī)會(huì)和武漢歡樂谷、武漢萬科調(diào)研紀(jì)要