對于6月份樓市，由于目前草根調(diào)研和中介來訪量都顯示購房者仍非常多，剛性需求仍較為旺盛，且開發(fā)商也將進入推盤期，因此，我們認為，成交量會繼續(xù)維持當前的熱度，并會略好于5月份。

　　核心要點：

　　5月份，跟蹤的33個城市月度成交20.2萬套，環(huán)比略降1.7%；由于網(wǎng)上簽約滯后一至兩周的時間，調(diào)整后的5月樓市成交環(huán)比增3.1%，樓市成交較為平穩(wěn)。對于6月份樓市，由于目前草根調(diào)研和中介來訪量都顯示購房者仍非常多，剛性需求仍較為旺盛，且開發(fā)商也將進入推盤期，因此，我們認為，成交量會繼續(xù)維持當前的熱度，并會略好于5月份。

　　銷售形勢延續(xù)，開發(fā)商庫存的進一步降低、資金壓力繼續(xù)緩解，以及對后市預期的轉(zhuǎn)變，因而，補充土地資源也較為迫切；綜合銷售、投資、拿地等指標，樓市目前處于繁榮中段。而政策方面，短期仍需要觀察，政策真空期；中長期看，目前調(diào)控方式效果存疑，需要做調(diào)整。

　　受益于樓市銷售企穩(wěn)及風格切換等原因，5月份，房地產(chǎn)板塊指數(shù)收益率為11.8%，跑贏了滬深300指數(shù)5.3個百分點。隨著成交量繼續(xù)好轉(zhuǎn)及風格轉(zhuǎn)換的延續(xù)，6月份地產(chǎn)股仍將表現(xiàn)較好。

　　近期，我們一直強調(diào)房地產(chǎn)板塊具備投資價值，并多次重申了“推薦”評級。目前，我們?nèi)跃S持對板塊的推薦評級不變，主要理由為：(1)樓市：目前樓市銷售熱度延續(xù)；同時，土地市場也快速回暖，拍賣溢價率逐步提升，樓市處于繁榮中段。(2)政策：目前來看，新一屆政府更重視長效機制的研究，對短期調(diào)控政策出臺比較謹慎，如杭州和南京等地房產(chǎn)稅的押后就體現(xiàn)了政策的謹慎態(tài)度。(3)估值：目前主流地產(chǎn)公司的估值水平在8至10倍的PE和2倍出頭的PB，估值仍處于底部區(qū)域。綜合來看，我們繼續(xù)維持房地產(chǎn)板塊的推薦評級。

　　銀河證券-房地產(chǎn)行業(yè)月報：銷售熱度延續(xù)，土地市場繼續(xù)升溫