根據(jù)續(xù)租合同，海印攝影城的租金成本未來6年將保持不變，隨著攝影城的日益繁榮，我們預計其租金收入將保持每年約10%-15%的穩(wěn)定增長，凈利潤保持年均10%-20%的增長。

　　公告點評：

　　集團再次以低價將自有物業(yè)租賃給上市公司，彰顯控股股東對上市公司的大力支持。繼布料總匯之后，海印集團再一次以明顯低于市場水平的租賃價格將自有物業(yè)出租給上市公司，用于海印攝影城運營，彰顯了集團對上市公司的支持。本次租金水平35元/平米/月，在未來6年(2013.9.16-2019.9.30)租金不遞增，且相比上一租賃期限(2012.9.16-2013.9.15)，租金水平?jīng)]有上漲。

　　海印攝影城于2010年由集團注入上市公司，目前運營情況良好。海印攝影城營業(yè)面積4627.5平米，于2010年由集團注入上市公司，2011、2012年營業(yè)收入分別為255.5萬元、328.9萬元，凈利潤分別為72.74萬元、36.8萬元，目前運營情況良好。根據(jù)續(xù)租合同，海印攝影城的租金成本未來6年將保持不變，隨著攝影城的日益繁榮，我們預計其租金收入將保持每年約10%-15%的穩(wěn)定增長，凈利潤保持年均10%-20%的增長。

　　公司各商業(yè)項目持續(xù)繁榮，內(nèi)生提租+外延擴張穩(wěn)健，2013年租金剪刀差將繼續(xù)擴大。①內(nèi)生提租無壓力：由于已開業(yè)市場持續(xù)繁榮，公司各成熟項目能保持每年5%-10%的提租，另外2013年租約集中到期的流行前線、繽繽廣場，也能多收3-6個月進場費；②外延擴張穩(wěn)步推進：新項目大概率能按進度開業(yè)：花城匯2013年6月末試營業(yè)(已通過消防驗收)；國際展貿(mào)城一期2013年底交付土地，2014年計租；大旺又一城超市部分2014年交付使用等。

　　中投證券-海印股份：海印攝影城低價續(xù)約集團物業(yè),再次彰顯控股股東支持