大股東進一步增持到1007萬股。大股東連續(xù)增持進一步強化對股東方對上市公司中長期發(fā)展信心。

　　事件：

　　公司公告大股東及其一致行動人自2012年11月21日起已經(jīng)累計增持公司1006.52萬股，約占公司總股本1.01%。

　　投資建議：

　　公司公告大股東自去年11月21日增持公告之后繼續(xù)增持公司股票。這是公司第三次公告大股東增持行為。(1)連續(xù)增持彰顯大股東對公司后續(xù)增長信心；(2)大股東首次增持以及第三次公告增持的336萬股股價均在4.2元附近，與目前價位較為接近；(3)我們認為公司目前股價未能反映資產(chǎn)變化情況。大股東2009年重組ST萬杰并注入相關(guān)資產(chǎn)。當時重組價格為每股5.78元，其后未發(fā)生股本變動。目前公司股價僅為4.64元，相對于2009年重組價格折扣達20%。公司在2011年9月1日對2008年注入資產(chǎn)進行重新評估。從評估報告看，以2010年12月31日為評估基準日，公司置入資產(chǎn)價值在49.76億，高于2008年置入評估價31.95億。重組時注入的房地產(chǎn)資產(chǎn)總建面約為380萬平；目前公司經(jīng)過近4年上市后的持續(xù)發(fā)展，項目儲備達到600萬平左右。但目前公司市值僅為46億元，依然低于2008年注入資產(chǎn)價格。預(yù)計公司2013、2014年每股收益分別是0.43和0.55元。截至5月20日，公司收盤于4.64元，對應(yīng)2013年P(guān)E為10.79倍，2014年P(guān)E為8.44倍，對應(yīng)RNAV為9.8元?？紤]到公司的成長性和山東省內(nèi)龍頭地位，我們給予公司RNAV約60%的折價，對應(yīng)公司目標價5.88元，維持“增持”評級。

　　主要內(nèi)容:

　　1.大股東繼續(xù)增持進一步增強對公司的信心：公司大股東2012年11月20日公告首次二級市場上增持公司股份，第一次增持20萬股，約花費公司84萬元現(xiàn)金，同時公司大股東承諾將在后續(xù)6個月內(nèi)繼續(xù)增持公司不超過2000萬股，并在此計劃實施期以及法定期限內(nèi)不減持公司股份。一季報，公司公告截止三月末大股東及其一致行動人已累計增持671萬股；5月20日，公司再度公告大股東進一步增持到1007萬股。大股東連續(xù)增持進一步強化對股東方對上市公司中長期發(fā)展信心。公司首次增持及第三次增持約336萬股的股價均在4.2元左右，與公司目前股價接近。

　　海通證券-魯商置業(yè)：大股東持續(xù)增持體現(xiàn)后續(xù)增長信心