嚴(yán)格限購和二套房信貸門檻提高將影響改善性需求釋放，對新房成交有一定負(fù)面影響。同時，二手房成交下滑也將帶動市場觀望情緒蔓延，影響新房成交。

　　事項內(nèi)容：

　　3月1日，國務(wù)院公布《國務(wù)院辦公廳關(guān)于繼續(xù)做好房地產(chǎn)市場調(diào)控工作的通知》(以下簡稱《通知》)，對2月20日國務(wù)院常務(wù)會議出臺房地產(chǎn)市場調(diào)控五項政策措施進一步細(xì)化，細(xì)則要求“限購區(qū)域應(yīng)覆蓋城市全部行政區(qū)域；限購住房類型應(yīng)包括所有新建商品住房和二手住房；購房資格審查環(huán)節(jié)應(yīng)前移至簽訂購房合同(認(rèn)購)前”；“對房價上漲過快的城市，人民銀行當(dāng)?shù)胤种C構(gòu)可根據(jù)城市人民政府新建商品住房價格控制目標(biāo)和政策要求，進一步提高第二套住房貸款的首付款比例和貸款利率”；“對出售自有住房按規(guī)定應(yīng)征收的個人所得稅，通過稅收征管、房屋登記等歷史信息能核實房屋原值的，應(yīng)依法嚴(yán)格按轉(zhuǎn)讓所得的20%計征”。

　　點評：

　　細(xì)則內(nèi)容超出市場預(yù)期。和2月20日國務(wù)院常務(wù)會議公布的政策相比，細(xì)則對“嚴(yán)格限購、二套房貸門檻提高、二手房交易環(huán)節(jié)加重稅收”等內(nèi)容進一步細(xì)化，其中對二手房交易征收個人所得稅20%超出市場預(yù)期。二手房交易環(huán)節(jié)稅收加重表明政府遏制房地產(chǎn)市場投資投機的決心，二手房市場成交將受到明顯影響。房屋成交增速下滑難以避免，影響房地產(chǎn)投資和新開工增速。嚴(yán)格限購和二套房信貸門檻提高將影響改善性需求釋放，對新房成交有一定負(fù)面影響。同時，二手房成交下滑也將帶動市場觀望情緒蔓延，影響新房成交。

　　投資評級：下調(diào)評級至“中性”。我們認(rèn)為，國五條細(xì)則的實施使房屋成交下滑難以避免，同時，地方細(xì)則尚未出臺，政策風(fēng)險目前并未完全釋放，下調(diào)板塊評級至“中性”。風(fēng)險因素：房價持續(xù)回升導(dǎo)致調(diào)控加碼；宏觀經(jīng)濟增速低于預(yù)期；銷售下滑。

　　信達證券-房地產(chǎn)行業(yè)：國五條細(xì)則超出市場預(yù)期,風(fēng)險尚未充分釋放