此次收購豐富了公司在深圳的土地儲(chǔ)備，至此公司在深圳共擁有3宗項(xiàng)目28萬平土地儲(chǔ)備，有利于保證公司房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　現(xiàn)金收購大股東土地資源，有利地產(chǎn)業(yè)務(wù)長期發(fā)展

　　公司全資子公司深圳華盛業(yè)投資有限公司擬以現(xiàn)金方式收購控股股東華業(yè)發(fā)展持有的華佳業(yè)公司100%股權(quán)。本次收購資產(chǎn)定價(jià)為36,000萬元，另本次收購協(xié)議簽訂前項(xiàng)目投入產(chǎn)生欠款108,610.01萬元，因此本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓總金額為144,610.01萬元。

　　投資要點(diǎn)：

　　本次收購增加公司土地儲(chǔ)備17.78萬平方米。被收購公司華佳業(yè)公司擁有兩宗土地資產(chǎn)：深圳市寶安區(qū)龍華街道的宗地A818-0451，宗地面積2.97萬平方米，規(guī)劃建筑面積11.86平方米；深圳市寶安區(qū)民治街道的宗地A818-0452，宗地面積1.48萬平方米，規(guī)劃建筑面積5.92萬平方米。本次收購涉及總金額14.46億元，折合17.78萬平土地儲(chǔ)備為8132元/平米。經(jīng)評估上述土地資產(chǎn)價(jià)值為173,207萬元，折合樓面地價(jià)9741元/平米。

　　項(xiàng)目所在位置交通便利，龍華街道臨近地鐵龍華線，直達(dá)市中心，周邊二手房(房齡10年左右)均價(jià)約13000-14000元/平；民治街道臨近深圳火車北站，臨地鐵環(huán)中線和龍華線，周邊二手房均價(jià)約18000元/平。預(yù)計(jì)未來項(xiàng)目售價(jià)17000-19000元/平，增厚EPS0.4元。

　　本次收購可解決同業(yè)競爭，有利公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)長期發(fā)展。為履行公司07年定向增發(fā)時(shí)控股股華業(yè)發(fā)展做出的承諾，解決大股東與公司之間的同業(yè)競爭問題，維護(hù)上市公司及中小股東的利益，在資本市場融資關(guān)閉情況下，公司采用現(xiàn)金方式收購大股東資產(chǎn)。同時(shí)，此次收購豐富了公司在深圳的土地儲(chǔ)備，至此公司在深圳共擁有3宗項(xiàng)目28萬平土地儲(chǔ)備，有利于保證公司房地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

　　公司目前尚余未結(jié)算權(quán)益建面約240萬平，此次收購又可增加公司土地儲(chǔ)備18萬平。公司在北京通州擁有大量一二級土地儲(chǔ)備，若環(huán)球影城落戶通州，將利好項(xiàng)目售價(jià)及重估值。且公司另一大主業(yè)礦產(chǎn)業(yè)務(wù)也積極發(fā)展中，力爭今年投產(chǎn)，收益指日可待。我們保守預(yù)計(jì)公司12-14年EPS0.36/0.55/0.83元，RNAV7.9元，股價(jià)6.4折交易，投資價(jià)值明顯被低估。若環(huán)球影城落戶通州，股價(jià)有望挑戰(zhàn)重估值，再次“推薦”。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：北京調(diào)控政策進(jìn)一步收緊及環(huán)球影城項(xiàng)目落戶通州不確定或?qū)徟M(jìn)程低于市場預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

　　中投證券-華業(yè)地產(chǎn)：現(xiàn)金收購大股東土地資源,有利地產(chǎn)業(yè)務(wù)長期發(fā)展