　　周成交量回顧：隨著上周春節(jié)假期結(jié)束，成交量觸底回升，我們監(jiān)測的16個城市中，若除去上上周無備案數(shù)據(jù)的武漢，所有城市成交量環(huán)比全部大幅上漲，均值上升1,466%，中值上升722%。與前期相比，16個重點城市上周成交量較1月周均成交量均值下滑26.3%，中值下滑20.5%；較1月下半月周均成交量均值下滑29.6%，中值下滑24.7%；較春節(jié)前一周成交量均值上升126.7%，中值上升56.6%。

　　年初至今累計成交量均值和中值分別上升100%。

　　周成交均價回顧：上周成交均價有所上升，整體價格環(huán)比均值上升5%、中值上升2%。

　　主要區(qū)域成交量簡析

　　環(huán)渤海：所有城市成交量環(huán)比上漲均超過5倍，北京、天津、濟南上周成交環(huán)比分別上升546%、719%和909%，青島成交量環(huán)比上升超過10倍，漲幅達到1,151%。

　　長三角：蘇州上周成交量在15個重點城市中環(huán)比漲幅最小，較上上周上升305%；上海、杭州、南京上周成交環(huán)比分別上升589%、1,086%和754%。

　　珠三角：深圳上周成交環(huán)比漲幅在15個重點城市中最大，成交環(huán)比上升10,459%；廣州、東莞、廈門分別環(huán)比上升722%、1,441%和355%。成交均價方面，上上廣州備案成交多集中在均價較低區(qū)域，低基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致上周成交均價從低位反彈30%。

　　其它：重慶、成都、長沙上周成量交環(huán)比分別上升2,148%、417%和390%。

　　估值與建議

　　A股地產(chǎn)選個股：目前時點是房價逐步上漲，調(diào)控預(yù)期逐漸加強的階段，對于地產(chǎn)股相對大盤的估值也會有壓制，地產(chǎn)股的絕對股價表現(xiàn)會和大盤同動。建議投資者將配置切換至收入鎖定性強，業(yè)績增速較高的龍頭公司，推薦排序：萬科、金地；招商、保利和榮盛。

　　H股方面，政策風(fēng)險已基本釋放，目前板塊相對NAV平均折讓44%、7.9倍PE、0.9倍PB，估值仍很有吸引力，預(yù)計股價將重拾升勢。重申我們的首選組合：大公司中選龍湖、華潤；中市值公司選遠洋、綠城；小市值公司選新城控股、融創(chuàng)。

　　風(fēng)險提示

　　政策風(fēng)險，宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。

　　中金公司-房地產(chǎn)行業(yè)：重點城市商品房成交量周報

（審校：楊曉敏）