龍頭公司2012年業(yè)績(jī)鎖定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)2012年業(yè)績(jī)平均增長率在17.58%。部分二、三線龍頭公司2011年存在業(yè)績(jī)調(diào)整情況，從目前統(tǒng)計(jì)看二、三線龍頭公司預(yù)計(jì)2012年全年增長在31.07%。

　　2012年行業(yè)運(yùn)行情況：

　　銷售恢復(fù)，前低后高：2012年全行業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售額6.45萬億，同比增長10%。銷售額增速較2011年的12.1%降低2.1個(gè)百分點(diǎn)。行業(yè)2012年全年實(shí)現(xiàn)銷售面積約11.13億平，同比增長1.8%。銷售面積增速較2011年4.9%的降低5.66個(gè)百分點(diǎn)。

　　投資下行，土地明顯趨冷：2012年房地產(chǎn)投資為7.18萬億，同比去年增長16.2%。投資增速較2011年的27.9%回落11.7個(gè)百分點(diǎn)。2012年土地購置面積為3.57億平，與2011年相比下滑更為明顯，達(dá)19.5%。

　　預(yù)計(jì)2013年1季度行業(yè)企穩(wěn)回升：海通中性預(yù)期下，房地產(chǎn)1季度新開工增速將回升到-2.5%，房地產(chǎn)投資預(yù)計(jì)回升16.8%左右。考慮到基數(shù)效應(yīng)，土地購置數(shù)據(jù)1季度增速較大，預(yù)計(jì)在16.8%。

　　重點(diǎn)跟蹤上市公司運(yùn)行情況總結(jié)：

　　重點(diǎn)公司2012年業(yè)績(jī)情況：龍頭公司2012年業(yè)績(jī)鎖定性較強(qiáng)，預(yù)計(jì)2012年業(yè)績(jī)平均增長率在17.58%。部分二、三線龍頭公司2011年存在業(yè)績(jī)調(diào)整情況，從目前統(tǒng)計(jì)看二、三線龍頭公司預(yù)計(jì)2012年全年增長在31.07%。

　　重點(diǎn)公司2012年銷售情況：一線龍頭個(gè)股中招商地產(chǎn)、首開股份和華僑城2012年銷售增幅較大。二、三線代表中濱江集團(tuán)、華夏幸福2012年銷售較2011年增幅較大。

　　全行業(yè)運(yùn)行較平淡:在全行業(yè)146家上市公司中66家企業(yè)發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)公告，其中預(yù)增公告21家，預(yù)增公告21家，預(yù)減公告34家，首虧有6家，扭虧有7家。

　　維持行業(yè)“增持”評(píng)級(jí)。截至2月26日，2012年A股市場(chǎng)PE(TTM)在14.26倍，房地產(chǎn)板塊PE(TTM)在15.69倍。板塊前期有明顯回調(diào)，考慮到2012年政策悲觀預(yù)期下，行業(yè)龍頭公司動(dòng)態(tài)市盈率最低在8倍上下，而當(dāng)前行業(yè)龍頭公司動(dòng)態(tài)市盈率在9倍左右，股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)已收窄。此外從A股地產(chǎn)龍頭對(duì)內(nèi)房H股地產(chǎn)龍頭估值折價(jià)看，目前H股內(nèi)資地產(chǎn)龍頭平均動(dòng)態(tài)估值在10.3倍上下，A股地產(chǎn)龍頭動(dòng)態(tài)估值折價(jià)接近16%。兩市地產(chǎn)估值折價(jià)程度處于近兩年來較高位置。

　　海通證券-2012年報(bào)前瞻：銷售同比放大帶來業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長