10月房價壓力較9月略微上漲，主要原因在于去化率提升后開發(fā)商降價動力減弱。

　　事件：

　　中國國家統(tǒng)計局18日發(fā)布依據(jù)《住宅銷售價格統(tǒng)計調(diào)查方案》統(tǒng)計的2012年10月份70個大中城市房價數(shù)據(jù)。

　　投資建議：

　　10月全國70個大中城市新建商品住宅價格中35個城市環(huán)比出現(xiàn)下降和持平，其中環(huán)比下降城市數(shù)量17個，較上月減少7個。同比方面，有56個城市同比下降。上漲城市中漲幅均未超過1.4%。10月房價壓力較9月略微上漲，主要原因在于去化率提升后開發(fā)商降價動力減弱。

　　目前已公布2012年三季報A股地產(chǎn)企業(yè)在2012年前三季度經(jīng)營活動現(xiàn)金流為264億，籌資活動現(xiàn)金流為438億。伴隨持續(xù)去庫存，地產(chǎn)企業(yè)現(xiàn)金流狀況開始出現(xiàn)改善。我們不認(rèn)為短期房價會大幅上漲，但是開發(fā)商完成全年銷售任務(wù)后從追求去化率轉(zhuǎn)向追求利潤率會對后期房價構(gòu)成上漲壓力。行業(yè)投資看，截至10月16日，2012年A股市場PE(TTM)在12.37倍，房地產(chǎn)板塊PE(TTM)在14.5倍。維持房價窄幅“俯臥撐”觀點，提示房價問題或造成市場擔(dān)憂從而影響板塊估值提升。

　　海通證券-房地產(chǎn)行業(yè)10月份70個大中型城市住宅價格變動的簡評