在股市大盤走低、通脹預期、人民幣升值壓力，資金缺乏投資渠道的市場之下，勢必會導致房產成為資產保值升值的首選投資項之一，從而最終傳導到價格的上漲與反彈。

　　觀點網 2012年10月份，全國居民消費價格總水平同比上漲1.7%。其中，城市上漲1.8%，農村上漲1.5%；食品價格上漲1.8%，非食品價格上漲1.7%；消費品價格上漲1.5%，服務項目價格上漲2.3%。1-10月平均，全國居民消費價格總水平比去年同期上漲2.7%。

　　10月CPI比9月1.9%有小幅回落，但總體上看，近期CPI增速放緩并且呈現企穩(wěn)態(tài)勢，通貨膨脹將得到進一步緩解。與此同時，按照現在CPI的同比增速態(tài)勢，全年CPI同比增長目標控制在4%的問題也不大，這也為年內“降準”或“降息”1-2次刺激宏觀經濟復蘇“穩(wěn)增長”提供了基礎的市場環(huán)境。

　　另外，中國人民銀行10月13日發(fā)布的數據顯示，截至9月末，廣義貨幣(M2)增長14.8%，狹義貨幣(M1)增長7.3%。M2今年以來首次突破14%表明，流動性進一步寬松，有望成為經濟企穩(wěn)回升的動力。

　　今年以來，總體來看，CPI增速放緩并且呈現企穩(wěn)態(tài)勢，通貨膨脹將得到進一步緩解，在此基礎上，樓市政策“微調”，差別化的樓市調控政策導致市場成交量逐步回暖。與此同時，在降準與降息之下，市場流動性進一步寬松，總體上也推動房地產市場逐步向回暖靠近。

　　在這樣的市場背景下，根據對100個城市新建住宅的全樣本調查數據，2012年10月全國100個城市(新建)住宅平均價格為8768元/平方米，環(huán)比9月上漲0.17%，自2012年6月止跌后連續(xù)第5個月環(huán)比上漲。

　　在CPI企穩(wěn)的市場背景下，全國百城房價仍然出現連續(xù)5個月上漲的現象，這一定程度上說明，在未來貨幣政策走向定向或定量寬松之時，市場面臨的通脹預期壓力正在上升，無論是出于自住購房目的，還是投資購房目的，防止口袋中貨幣進一步貶值購買力降低成為當務之急。

　　從國內環(huán)境看，隨著我國經濟發(fā)展逐步進入新的階段，勞動力、土地價格都在上漲，成本推動型通脹壓力將長期存在，再加上美國QE3推出，內外兩種趨勢的重合，對物價上漲進而通脹的影響不容低估。

　　我們看到，在限購之下，需求被壓制，在美國QE3推出的市場背景下，熱錢在樓市周邊尋找進入的機會。盡管中央政府近期依然堅持不懈的宣傳限購限貸，這也是在全球貨幣“大”爆炸的當下，希望通過控制限購限貸這道水閘，堵住貨幣不由自主的流向房地產這個最能吸金的大水庫；希望即使貨幣爆炸，也是流向實體經濟，當然這不可避免地仍然會對房地產市場產生影響。在QE1的過程中黃金白銀石油狂漲，QE2期間也同樣。近期，多家房企或赴港上市、或收購上市平臺，或在通過境外渠道進行頻繁融資，均表明熱線政策緩慢地流向中國房地產市場。此時，其實聰明的投資客早就明白手中的資金該流向哪里。

　　因此，在股市大盤走低、通脹預期、人民幣升值壓力，資金缺乏投資渠道的市場之下，勢必會導致房產成為資產保值升值的首選投資項之一，這一定程度上也會助推房地產市場成交量的持續(xù)回升，從而最終傳導到價格的上漲與反彈。

　　從價格未來趨勢角度來看，盡管當前由于樓市政策“微調”，成交量逐步回暖，房價降幅正在收窄，能夠帶來市場趨勢性下跌的市場基礎環(huán)境并不存在，房價持續(xù)下跌的動力正在逐步消失。從當前來看，全國百城房價連續(xù)5月上漲現象已經表明當前價格已經接近“市場底”，在政策“微調”定向寬松及成交量持續(xù)回升的市場背景下，房價不可能重回大幅降價的市場環(huán)境。

　　張宏偉 觀點新媒體專欄作者