因?yàn)槟壳伴_(kāi)發(fā)商基本完成全年目標(biāo)，繼續(xù)推盤(pán)動(dòng)力并不強(qiáng)，而年底信貸也開(kāi)始緊張，對(duì)成交也會(huì)有一定負(fù)面影響。

　　新房成交情況

　　滬深成交繼續(xù)上升。本周北京成交23.8萬(wàn)平米，環(huán)比微升2%，高于動(dòng)態(tài)周均30%；上海成交46.7萬(wàn)平米，環(huán)比大幅上升48%，高于52周動(dòng)態(tài)周均值89%；深圳成交10萬(wàn)平方米，環(huán)比上升12%，高于動(dòng)態(tài)周均值60%；三市當(dāng)前去化周期分別為6.8、5和11.1個(gè)月，上海和深圳下降較多。本周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)的15個(gè)二、三線城市中，有11個(gè)城市的成交環(huán)比上升，平均升幅達(dá)到32.8%，其中升幅最大的成都環(huán)比上升174%；其他4個(gè)城市環(huán)比下降，平均降幅為28.2%，其中降幅最大的武漢環(huán)比下降51%。

　　二手房成交情況

　　除天津外，成交繼續(xù)上升。本周北京二手房成交32.8萬(wàn)平米，環(huán)比上升2%；深圳成交14.3萬(wàn)平米，環(huán)比繼續(xù)增長(zhǎng)18%；天津成交9.5萬(wàn)平米，環(huán)比下降4%；杭州成交8.7萬(wàn)平米，環(huán)比上升12%。四城市本周成交量分別為52周動(dòng)態(tài)周均的143%、135%、135%和172%，持續(xù)全面高于年度動(dòng)態(tài)周均值。

　　行業(yè)點(diǎn)評(píng)

　　10月房?jī)r(jià)總體漲勢(shì)放緩，但分化明顯。1日中指研究院公布了10月百城房?jī)r(jià)指數(shù)，百城住宅平均價(jià)格環(huán)比上漲0.17%，漲幅與9月持平，上漲城市56個(gè)，減少4個(gè)，環(huán)比下降城市42個(gè)，增加4個(gè)。盡管總體上房?jī)r(jià)漲幅放緩，但各城市間分化較大，北京上海等十大城市住宅均價(jià)環(huán)比上漲0.33%，漲幅較9月上升0.11個(gè)百分點(diǎn)；10月漲幅在1%以上的城市有18個(gè)，較9月增加10個(gè)。

　　10月銷售環(huán)比持平。10月，我們wind有數(shù)據(jù)的44個(gè)城市成交合計(jì)較9月上漲0.1%，日均工作日環(huán)比上漲17%。十月下旬10天日均成交環(huán)比中上旬總體上升54%，一線、二線和三線分別環(huán)比上升36%、60%和下降1%。

　　首套房貸利率收緊。近期新聞報(bào)道，建行在北京、廣州等地首套房利率已經(jīng)上浮至基準(zhǔn)利率的1.05倍，據(jù)《法制晚報(bào)》消息，已經(jīng)有廣州、深圳和上海等14個(gè)城市上調(diào)了首套房貸款利率。首套房利率上浮符合年底銀行貸款額度趨緊的趨勢(shì)，未來(lái)預(yù)計(jì)將會(huì)有更多銀行跟進(jìn)。

　　投資建議

　　上周地產(chǎn)指數(shù)上漲約8.8%，我們認(rèn)為板塊表現(xiàn)強(qiáng)勁的原因主要是人民幣近期快速升值，升值對(duì)地產(chǎn)股的影響邏輯在于，升值會(huì)吸引更多熱錢(qián)流入，而地產(chǎn)的保值增值功能會(huì)對(duì)熱錢(qián)有較強(qiáng)吸引力，對(duì)房?jī)r(jià)構(gòu)成支撐，從而引起地產(chǎn)股上漲；從板塊內(nèi)股票的表現(xiàn)分析，上周上漲最多的并不是行業(yè)內(nèi)的優(yōu)質(zhì)公司，而是低價(jià)股，重點(diǎn)公司明顯跑輸指數(shù)。所以我們認(rèn)為短期資金的追捧導(dǎo)致了上周地產(chǎn)股的上漲，未來(lái)一段時(shí)間匯率的走勢(shì)也將是影響地產(chǎn)股表現(xiàn)的重要因素。

　　因?yàn)槟壳伴_(kāi)發(fā)商基本完成全年目標(biāo)，繼續(xù)推盤(pán)動(dòng)力并不強(qiáng)，而年底信貸也開(kāi)始緊張，對(duì)成交也會(huì)有一定負(fù)面影響，如果人民幣升值在短期結(jié)束，預(yù)計(jì)板塊再有超預(yù)期表現(xiàn)可能性較小。重點(diǎn)公司推薦萬(wàn)科，招商地產(chǎn)，金地集團(tuán)，保利地產(chǎn)，華僑城，陽(yáng)光城，中南建設(shè)，榮盛發(fā)展。

　　國(guó)金證券：關(guān)注匯率變動(dòng)對(duì)板塊的短期影響