華夏幸福2012年7-9公司房地產(chǎn)簽約銷(xiāo)售額49.94億，同比增長(zhǎng)17.03%。銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，價(jià)格回升明顯，維持全年銷(xiāo)售額160億的預(yù)測(cè)。

　　華夏幸福今日公布7-9月經(jīng)營(yíng)情況：2012年7-9公司實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售面積70.51萬(wàn)方，同比增長(zhǎng)24.37%，房地產(chǎn)簽約銷(xiāo)售額49.94億，同比增長(zhǎng)17.03%。12年1-9月公司整體銷(xiāo)售額為138.24億，其中房地產(chǎn)銷(xiāo)售額118.6億，園區(qū)結(jié)算回款額18.93億。

　　銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，價(jià)格回升明顯，維持全年銷(xiāo)售額160億的預(yù)測(cè)。1)3季度銷(xiāo)售額環(huán)比上升8.3%，銷(xiāo)售狀況平穩(wěn)。2012年三季度公司房地產(chǎn)實(shí)現(xiàn)簽約銷(xiāo)售額49.94億，同比增長(zhǎng)17%，環(huán)比上升8.3%，1-9月共銷(xiāo)售118.6億，同比增長(zhǎng)20.3%，基本符合我們的預(yù)期。公司目前的主要在售項(xiàng)目仍是固安、大廠、香河、懷來(lái)4個(gè)孔雀系列，3季度園區(qū)配套住宅銷(xiāo)售額40.7億，同比上升12.2%，環(huán)比上升1.1%，銷(xiāo)售狀況平穩(wěn)，未出現(xiàn)下降。2)3季度價(jià)格回升明顯，環(huán)比上漲21%。由于北京市場(chǎng)銷(xiāo)售回暖帶動(dòng)價(jià)格回升，以及銷(xiāo)售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的影響，3季度銷(xiāo)售均價(jià)增長(zhǎng)到7083元，環(huán)比上漲了21%，其中園區(qū)配套住宅銷(xiāo)售均價(jià)上漲22%，城市地產(chǎn)均價(jià)上升15%。3)預(yù)計(jì)未來(lái)銷(xiāo)售仍將穩(wěn)定，維持全年房地產(chǎn)銷(xiāo)售160億的預(yù)測(cè)。我們預(yù)計(jì)4季度泛北京市場(chǎng)的銷(xiāo)售情況將較為穩(wěn)定，加上公司項(xiàng)目的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和北京的限購(gòu)溢出效應(yīng)仍然存在，我們維持對(duì)12年房地產(chǎn)銷(xiāo)售額160億的預(yù)測(cè)，同比增長(zhǎng)25%，目前已完成74%。

　　園區(qū)開(kāi)發(fā)回款穩(wěn)中略降，新園區(qū)持續(xù)復(fù)制。3季度公司園區(qū)業(yè)務(wù)結(jié)算回款額為5.23億元，同比下降6.87%，預(yù)計(jì)全年園區(qū)業(yè)務(wù)回款將與11年基本持平或略有下降。繼沈陽(yáng)蘇家屯、無(wú)錫南長(zhǎng)區(qū)項(xiàng)目之后，公司3季度又新簽了京口區(qū)大禹山創(chuàng)意新社區(qū)項(xiàng)目，公司在不斷進(jìn)行異地復(fù)制的同時(shí)，還因地制宜，探索新的園區(qū)運(yùn)作模式。

　　銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)穩(wěn)定，公司業(yè)務(wù)模式獨(dú)特，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。目前泛北京市場(chǎng)銷(xiāo)售態(tài)勢(shì)平穩(wěn)，公司項(xiàng)目的價(jià)格優(yōu)勢(shì)和北京的限購(gòu)溢出效應(yīng)仍然存在，我們維持對(duì)12年房地產(chǎn)銷(xiāo)售額160億的預(yù)測(cè)。我們繼續(xù)看好公司“園區(qū)+地產(chǎn)”的獨(dú)特模式，維持12、13年EPS2.02、2.45元的預(yù)測(cè)，目前對(duì)應(yīng)8.9X、7.3XPE，維持買(mǎi)入評(píng)級(jí)。風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于政府結(jié)算周期延長(zhǎng)和房地產(chǎn)需求釋放不及預(yù)期。

　　申銀萬(wàn)國(guó)：華夏幸福銷(xiāo)售平穩(wěn)，價(jià)格回升，維持買(mǎi)入