從主要上市公司近月銷售情況看，8月底開始，推盤和簽約情況已顯示疲態(tài)，"金九銀十"差強人意，下半年銷售業(yè)績低于市場預(yù)期已成定局，上市公司全年業(yè)績釋放也將因此放緩。

　　投資要點：

　　同比增幅明顯收窄，表明成交仍在持續(xù)萎縮。1、環(huán)比來看，受節(jié)日登記影響，22個城市成交面積下降幅度明顯(-72%)，預(yù)計節(jié)后第1-2周成交數(shù)據(jù)將明顯回升，但難以超出市場預(yù)期。2、同比來看，22個城市一手房成交面積較同比周(2011年10.3-10.9)降16%，但考慮到同比周包含2個工作日，從更可比的WIND數(shù)據(jù)來看，32城市同比去年10月1-7日增10%，雖略有增長但增幅較9月份40%以上的水平明顯收窄，表明成交仍在持續(xù)萎縮。3、近期二線城市成交表現(xiàn)相對好于一線城市。二手房市場變動方向與一手房相同，受節(jié)日登記影響多個城市零成交。4個重點城市二手房成交面積環(huán)比降99%，同比降94%，其中成都、長沙、大連3個城市零成交。

　　近期成交均價呈震蕩態(tài)勢，樓盤價格以持平或小幅上漲為主。(1)本周7城市一手房均價環(huán)比漲跌各半，同比6個上漲。近期主要一二線城市整體和分區(qū)成交均價多數(shù)呈震蕩態(tài)勢。(2)從我們跟蹤的新推樓盤情況來看，一線城市中北京、上海新盤價格較前期持平或小幅上漲，杭州較前期以持平為主；二線城市武漢、南京新盤價格較前期基本持平。成交萎縮致去化時間上升，去庫存壓力有所回升。11個城市可售面積環(huán)比持平；去化時間11.7個月，環(huán)比漲16%，低于去年同期水平19%。

　　受商行貸款額度下降、利率優(yōu)惠幅度縮小及房價較年初回升、政策環(huán)境從緊等影響，購房者觀望情緒漸增；從主要上市公司近月銷售情況看，8月底開始，推盤和簽約情況已顯示疲態(tài)，"金九銀十"差強人意，下半年銷售業(yè)績低于市場預(yù)期已成定局，上市公司全年業(yè)績釋放也將因此放緩。我們對行業(yè)維持較審慎態(tài)度。中長期，我們依然看好擁有獨特盈利模式、主要開發(fā)普通性住房、周轉(zhuǎn)快、業(yè)績鎖定性好的保利、招地、萬科、中南、環(huán)球、首開、城建等公司。

　　中投證券周報：成交持續(xù)萎縮，低于預(yù)期已成定局