事實(shí)上，無(wú)論此次融資是直接還是間接用于收購(gòu)項(xiàng)目，都無(wú)法避及SOHO中國(guó)的現(xiàn)金流這一問(wèn)題。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 曹萍 向來(lái)號(hào)稱資金充裕的SOHO中國(guó)再一次抓住了資本市場(chǎng)的好機(jī)會(huì)，這也是SOHO中國(guó)今年以來(lái)的第一次融資。

　　美元貸款

　　6月5日中午，SOHO中國(guó)宣布，公司已在今日簽署一筆約6.26億美元的三年期銀團(tuán)貸款融資協(xié)議。

　　銀團(tuán)貸款年利率約4.6%，利息將以香港銀行同業(yè)拆息（視情況而定）加每年4.25厘的息差計(jì)息。

　　對(duì)于該筆貸款的獲得，SOHO中國(guó)方面在接受采訪時(shí)指出，公司并沒(méi)有刻意選擇發(fā)債時(shí)間，不過(guò)，SOHO中國(guó)的一貫立場(chǎng)是“好的市場(chǎng)機(jī)會(huì)不會(huì)放過(guò)”。

　　“如此一筆大額、低成本的貸款獲得說(shuō)明公司目前財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)健及良好的信用，也間接說(shuō)明了SOHO中國(guó)的實(shí)力，因?yàn)椴皇侨魏我患移髽I(yè)都能獲得這這樣一筆貸款。”

　　公告稱，此次獲得的銀團(tuán)貸款將用作企業(yè)一般營(yíng)運(yùn)資金。SOHO中國(guó)的官方微博上，如是描述該筆融資，“此次低成本、大額融資將讓SOHO中國(guó)在京滬兩地的收購(gòu)和發(fā)展更加從容，為未來(lái)打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！?/p>

　　針對(duì)SOHO中國(guó)此次融資，有業(yè)內(nèi)人士指出，與其去年完成的一筆融資相比，SOHO中國(guó)這次6.26億美元的融資成本相對(duì)較高，但若與同行相比，該等利息水平仍算合理。

　　“貸款能夠完成，說(shuō)明這些銀行對(duì)于SOHO中國(guó)的信心還是有的。市場(chǎng)上處于凈現(xiàn)金流狀態(tài)的企業(yè)并不多，這也是貸款完成的重要原因之一?！痹撊耸咳缡欠治?。

　　而從大的資本環(huán)境來(lái)看，今年整體資本環(huán)境水平要比去年好，但3月份的市場(chǎng)環(huán)境要比現(xiàn)在好。3月份，在業(yè)績(jī)發(fā)布后，多家房企紛紛宣布配股或其他融資行為。

　　不過(guò)，即便目前資本環(huán)境不如3月，香港市場(chǎng)的融資途徑還是多過(guò)A股上市公司。

　　盡管今年國(guó)內(nèi)的銀根寬松很多，但有些銀行對(duì)開發(fā)貸發(fā)放還是比較嚴(yán)格。所以，房企還是選擇在香港發(fā)債融資。

　　資金流向

　　雖然分析師一致表明，SOHO中國(guó)此番融資成本不算高，但對(duì)其資金未來(lái)的流向及SOHO中國(guó)的預(yù)判卻呈現(xiàn)出不同的趨向。

　　有人士分析，6.26億美元的貸款額度不小，而SOHO中國(guó)手上現(xiàn)金仍有120多億，所以，融資是為了未來(lái)的收購(gòu)作準(zhǔn)備，接下來(lái)SOHO中國(guó)在京、滬這樣的一線城市應(yīng)該會(huì)繼續(xù)收購(gòu)。

　　有人對(duì)此否定態(tài)度，其稱，目前，外灘地王無(wú)論是否參與開發(fā)，SOHO都需要不同的資本支出。在經(jīng)過(guò)兩年的收購(gòu)后，截止今年3月底，SOHO中國(guó)在上海正在開發(fā)的物業(yè)達(dá)120萬(wàn)平米，這些項(xiàng)目的開發(fā)需要大量現(xiàn)金。

　　因此，6.26億美元的融資是為了項(xiàng)目后期發(fā)展而提前準(zhǔn)備的，這也是SOHO中國(guó)一貫的、比較保守的做法。

　　事實(shí)上，無(wú)論此次融資是直接還是間接用于收購(gòu)項(xiàng)目，都能夠極大的改善SOHO中國(guó)的現(xiàn)金流。

　　對(duì)于房企而言，能夠滿足現(xiàn)金流就兩個(gè)辦法，一是加快銷售，二是融資。但SOHO中國(guó)目前的銷售似乎并不能令人滿意。

　　招銀國(guó)際在4月20日的一份研究報(bào)告中指出，“年初至今，SOHO中國(guó)物業(yè)銷售金額為19億元，銷售步伐較為緩慢，且銷售金額只達(dá)2012年全年銷售目標(biāo)230億元的8.3%”。

　　雖然，在5月18日的股東大會(huì)，SOHO中國(guó)董事長(zhǎng)潘石屹曾透露，今年重點(diǎn)銷售項(xiàng)目--望京SOHO--自打去年開盤銷售以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)70多億的銷售。

　　但值得注意的是，該項(xiàng)目是在去年就實(shí)現(xiàn)了40多億的銷售，意即望京SOHO項(xiàng)目2012年以來(lái)僅完成銷售約30億。

　　顯然，在銷售形勢(shì)不明朗的情況下選擇融資工具，是SOHO中國(guó)做出的一個(gè)明智的決定。