雖然業(yè)績有所增長，但是相比同期其它快速發(fā)展的房企相比，復(fù)地的表現(xiàn)可謂平平。

　　觀點(diǎn)網(wǎng) 梁嘉欣 8月25日，復(fù)星國際公布2011年中期業(yè)績，報(bào)告期內(nèi)，公司上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入為255.46億元，同比增長23.60%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為33.99億元，同比增長110.88%。

　　這樣的業(yè)績甚至可以用“強(qiáng)勁”來形容。但對(duì)比集團(tuán)的良好業(yè)績，復(fù)星國際的房地產(chǎn)板塊業(yè)務(wù)卻表現(xiàn)一般。

　　數(shù)據(jù)顯示，上半年集團(tuán)房地產(chǎn)板塊收入為22.6億元，完成合約銷售金額41.9億元，歸屬于股東之利潤為3.88億元。值得關(guān)注的是，相比其它產(chǎn)業(yè)，復(fù)星國際的房地產(chǎn)業(yè)是唯一利潤下滑的行業(yè)。

　　利潤下滑

　　中報(bào)披露，復(fù)星國際房地產(chǎn)板塊的利潤由去年同期的9.95億元，減少至今年的3.88億元，下降幅度達(dá)到6成。而房地產(chǎn)板塊的收入也由去年同期的35億元減少至今年的22.6億元。

　　復(fù)星指出，利潤貢獻(xiàn)減少主要因?yàn)槿ツ晖诔鍪哿颂旖驈?fù)地75%的股權(quán)，減少了此前可以貢獻(xiàn)的約6億的投資收益。

　　另外，本期結(jié)轉(zhuǎn)樓盤平均單價(jià)同比有所下降也是導(dǎo)致利潤、收入減少的原因之一。復(fù)星國際副董事長兼CEO梁信軍亦透露，去年公司地產(chǎn)業(yè)務(wù)主要以大城市銷售為主，今年受調(diào)控影響，銷售貢獻(xiàn)以二三線城市居多。

　　復(fù)星進(jìn)入房地產(chǎn)業(yè)的時(shí)間可以追溯到1994年，然而近幾年的發(fā)展卻差強(qiáng)人意。從相關(guān)數(shù)據(jù)來看，復(fù)星國際主要房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的來源還是依靠旗下房地產(chǎn)品牌——復(fù)地。

　　報(bào)告顯示，截止2011年6月30日，復(fù)地共完成合約銷售總建筑面積和銷售金額分別約為44.2萬平米和41.9億元，同比分別增加34.8%和5.6%。

　　報(bào)告期內(nèi)，復(fù)地開發(fā)中項(xiàng)目權(quán)益后總建筑面積345.7萬平米，同比增長33.51%。報(bào)告期內(nèi)新開工項(xiàng)目總建筑面積74萬平米，同比增長32.89%；報(bào)告期內(nèi)落成項(xiàng)目總建筑面積40.2萬平方米，同比增長2.75%。

　　雖然業(yè)績有所增長，但是相比同期其它快速發(fā)展的房企相比，復(fù)地的表現(xiàn)可謂平平。為了謀求更長遠(yuǎn)的發(fā)展，復(fù)星決意將復(fù)地私有化，復(fù)地于今年5月正式在香港資本市場上退市。

　　不過，復(fù)星對(duì)于未來房地產(chǎn)市場的發(fā)展依然具有信心。董事長郭廣昌于26日中期業(yè)績會(huì)上表示，房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)長期看好的產(chǎn)業(yè)，而且中國的房地產(chǎn)絕大部分時(shí)間都是受剛需推動(dòng)。

　　郭廣昌認(rèn)為，房地產(chǎn)市場宏觀調(diào)控是一個(gè)常態(tài)，且是長期存在的，但這種存在有利于市場的長期發(fā)展，會(huì)讓整個(gè)產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的時(shí)間拉得更長。

　　郭廣昌指出，就目前來說，調(diào)控正在發(fā)揮積極的作用，所以復(fù)星也樂觀其成，復(fù)星本身繼續(xù)看好房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，因此會(huì)按照原有的節(jié)奏還會(huì)繼續(xù)加大對(duì)地產(chǎn)的發(fā)展。

　　梁信軍表示，房地產(chǎn)依然是復(fù)星的核心業(yè)務(wù)，上半年土地儲(chǔ)備達(dá)到80億元，下半年將保持節(jié)奏繼續(xù)買地。

　　資料顯示，截止6月末，復(fù)地共在上海、北京、天津、南京、重慶、武漢、無錫、杭州、西安、長春、成都、太原、長沙、大同及大連等15個(gè)一二線城市擁有總建筑面積1076.4萬平米的項(xiàng)目儲(chǔ)備。其中報(bào)告期內(nèi)新增的的項(xiàng)目儲(chǔ)備為173.2萬平米。

　　整合發(fā)展

　　值得注意的是，復(fù)地集團(tuán)才剛退市，未來復(fù)地發(fā)展的資金來源如何解決備受關(guān)注。

　　梁信軍指出，復(fù)星決定將復(fù)地私有化，主要因?yàn)橘Y本市場的地位并未給復(fù)地帶來融資優(yōu)勢，而退市后的復(fù)地融資主要靠房地產(chǎn)基金，其中星浩資本上半年已經(jīng)募齊了36億元人民幣，下半年還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)容。

　　戰(zhàn)略投資或私募股權(quán)(“PE”)投資已經(jīng)成為復(fù)星發(fā)展房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的主要形式。但郭廣昌表示，在選擇PE投資之時(shí)，會(huì)設(shè)立一個(gè)年回報(bào)率目標(biāo)，但該目標(biāo)更多是基于現(xiàn)有房價(jià)的基礎(chǔ)上要求一個(gè)合理回報(bào)，一般設(shè)定在15%到50%之間。

　　梁信軍補(bǔ)充表示，除了看回報(bào)率之外，復(fù)星投資一個(gè)項(xiàng)目主要是從長期持有考慮，考慮企業(yè)是否真正有價(jià)值有成長潛力。因?yàn)椴煌男袠I(yè)年回報(bào)率有不同的差異，還有不同的時(shí)間節(jié)點(diǎn)，不同的市場周期年回報(bào)率也會(huì)有不同的差異。

　　此外，梁信軍透露，復(fù)地還會(huì)依靠現(xiàn)金回款，出售成熟項(xiàng)目，以及銀行融資等，主要還是依靠復(fù)地自身來解決融資問題。

　　據(jù)悉，除了住宅開發(fā)業(yè)務(wù)以外，復(fù)地將主要聚焦主題地產(chǎn)，如商旅文地產(chǎn)、城市綜合體、養(yǎng)老地產(chǎn)、旅游地產(chǎn)等。

　　郭廣昌對(duì)此表示，無論是復(fù)地，還是復(fù)星，主題地產(chǎn)都是未來重點(diǎn)發(fā)展的領(lǐng)域，目前公司已經(jīng)有個(gè)專門的團(tuán)隊(duì)在做。

　　郭廣昌認(rèn)為，中國開始進(jìn)入消費(fèi)升級(jí)的階段，其中最重要一點(diǎn)就是旅游消費(fèi)提高。因此公司在旅游地產(chǎn)這方面會(huì)加大投資。此外，中國也逐漸進(jìn)入老年人比例增加階段，所以復(fù)星在養(yǎng)老地產(chǎn)或養(yǎng)生地產(chǎn)的投資比例也會(huì)提高。

　　郭廣昌進(jìn)一步表示，復(fù)星及復(fù)地重點(diǎn)發(fā)展主題地產(chǎn)，除了本身對(duì)產(chǎn)業(yè)看好之外，很大原因是復(fù)星在旅游地產(chǎn)及養(yǎng)生地產(chǎn)方面具有一定的優(yōu)勢，未來可將地產(chǎn)和集團(tuán)的消費(fèi)等進(jìn)行捆綁。

　　例如復(fù)星可利用旗下的地中海俱樂部開發(fā)旅游地產(chǎn)，利用旗下的醫(yī)藥連鎖開發(fā)老年地產(chǎn)等，還有星浩資本目前已經(jīng)在做的開發(fā)民企總部基地的城市綜合體。