兩度赴港IPO空手而歸，眼下海外IPO融資窗口開啟又遙遙無(wú)期，或許卓越回歸國(guó)內(nèi)上市會(huì)更方便快捷些。

　　據(jù)相關(guān)知情人士透露，卓越地產(chǎn)此前無(wú)法順利通過(guò)香港上市守則，源于其土地儲(chǔ)備存在法律上的糾紛，“很多土地出讓協(xié)議的合同沒法確認(rèn)為其產(chǎn)權(quán)，因此導(dǎo)致屬于其的土地并不多，難以評(píng)估其真實(shí)的土地價(jià)值。”

　　上述人士續(xù)稱，香港上市審批很難，在目前的環(huán)境下，要想通過(guò)并不是件易事。“即便是在09年如此好的市場(chǎng)環(huán)境，像恒大也是做出了很大的讓步才能在港股上市。”

　　兩度赴港IPO空手而歸，眼下海外IPO融資窗口開啟又遙遙無(wú)期，或許卓越回歸國(guó)內(nèi)上市會(huì)更方便快捷些。

　　借殼上市

　　專業(yè)人士指出，相對(duì)而言，內(nèi)地IPO市場(chǎng)則受外部環(huán)境因素影響較少，主要還是受國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化及大型融資項(xiàng)目的進(jìn)展情況影響。

　　然而目前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)也不見得很好——中央對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)的調(diào)控力度未減，股票市場(chǎng)更是陰晴不定。國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)都如此低迷的情況下，卓越選擇回歸A股借殼上市可謂是對(duì)融資市場(chǎng)的妥協(xié)。“現(xiàn)在無(wú)論是哪個(gè)市場(chǎng)都融不了資，借殼是一個(gè)妥協(xié)的方式。”杜麗虹指出。

　　林曉華表示，卓越借殼后無(wú)非面臨的就是虧損，有些虧損最多就是三四億，可看做是“出錢買手續(xù)，花錢買快速”，“相對(duì)于其他的融資海外上市遙遙無(wú)期，根本連時(shí)間都定不了，借殼則能很快搞定上市。”

　　林曉華續(xù)稱，如果不是上市公司，銀行不會(huì)給予授信，授信額度也會(huì)有問題。但一旦完成借殼以后，融資就很容易了。

　　他指出，國(guó)內(nèi)上市同樣會(huì)遇到審批上的風(fēng)險(xiǎn)，但相對(duì)來(lái)說(shuō)在國(guó)內(nèi)的審批程序較國(guó)外的會(huì)容易一些。

　　然而時(shí)下中央對(duì)房企融資趨緊，銀行亦收緊銀根，宏觀經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向，不少房企原先擬定的增發(fā)融資計(jì)劃亦因此先后擱淺。

　　在這種市況之下選擇上市，卓越顯得有點(diǎn)“不明智”。但有業(yè)內(nèi)人士表示，卓越要想上市肯定有戰(zhàn)略考慮，不可能考慮短期融資。

　　“這場(chǎng)調(diào)控不可能永遠(yuǎn)持續(xù)下去。在中國(guó)資本市場(chǎng)融資是比較容易的，風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)太大，如果政策相對(duì)放松，房企可以融更多資金。”該名業(yè)內(nèi)人士表示。

　　林曉華也指出，通過(guò)借殼上市在融資方面確實(shí)有一定難度，但等借殼后業(yè)績(jī)做上去，還是可以融資。“市場(chǎng)不可能永遠(yuǎn)不好，卓越現(xiàn)在連殼都沒有，等借完殼全部搞定，市場(chǎng)說(shuō)不定會(huì)轉(zhuǎn)好，但是借殼還需要1至3年的努力。”

　　業(yè)內(nèi)人士更指出，像卓越這種土地產(chǎn)權(quán)不清的企業(yè)，可以在借殼融資后，再通過(guò)資產(chǎn)注入的方式把土地注入到項(xiàng)目公司，以達(dá)到預(yù)期目標(biāo)。

　　但杜麗虹提醒，如果借殼操作不當(dāng)，將會(huì)產(chǎn)生一定的風(fēng)險(xiǎn)。而國(guó)世平教授則提出，倘若卓越選擇A股借殼上市，目前的關(guān)鍵是買到比較好的殼，在借殼的時(shí)候還要多注意了解政策的取向。