對于央行與樓市來說，這是一個需要好好掂量的時候。無論是升值還是加息的問題，都不是輕而易舉能作出決定的。

　　本刊編輯部：央行與樓市又一次站在了十字路口。

　　上周五，央行公布2009年報(bào)，在報(bào)告中，央行重申了對房價過快上漲及通貨膨脹的擔(dān)憂。除此之外，人民幣匯率改革的重啟也再一次成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。

　　央行需要頭疼的問題是多方面的，一方面，幾乎全世界都在強(qiáng)迫人民幣升值；另一方面，幾乎全中國人民都在要求打壓房地產(chǎn)，遏制房價。

　　對于央行來說，這是一個需要好好掂量的時候。無論是升值還是加息的問題，都不是輕而易舉能作出決定的。

　　央行能不能頂住升值的壓力，將是決定未來中國經(jīng)濟(jì)成長的關(guān)鍵。對于房地產(chǎn)來說，匯率的影響雖然看似遙遠(yuǎn)，但如果人民幣大幅升值，造成的結(jié)果將是難于承受的資產(chǎn)的泡沫化。

　　相信這樣的局面都是我們不希望看到的，不過除了匯率之外，央行還有利率這個掌握著房地產(chǎn)生殺大權(quán)的震懾性武力。

　　人們應(yīng)該記得，在房地產(chǎn)最苦難深重的2008年，正是央行一個月內(nèi)的連續(xù)五次下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，開啟中國房地產(chǎn)救市的大幕，才有了房地產(chǎn)在2009年不顧后果的復(fù)蘇。

　　算算時候，到今天為止，央行已經(jīng)在將近兩年時間里保持了五次降息后較低水平的利率標(biāo)準(zhǔn)，但目前的利率結(jié)構(gòu)只符合通縮的環(huán)境，而且在低息環(huán)境下，貨幣供應(yīng)增長迅速，只會抬高房地產(chǎn)價格。

　　今年以來，出于遏制房價過快上漲的決心和需要，中央政府連續(xù)出臺房地產(chǎn)調(diào)控政策，從供應(yīng)和需求等各個方面對房地產(chǎn)進(jìn)行全方位、立體化的調(diào)控。不過，在救市之初首撐大旗，甚至可以說是2009流動性泛濫的“罪魁禍?zhǔn)?rdquo;中國人民銀行，在今年的最大動作，只是三次上調(diào)了人民幣存款準(zhǔn)備金率。

　　自從2009年下半年開始有意識收緊流動性以來，“加息”一詞就已經(jīng)在房地產(chǎn)上空若隱若現(xiàn)。在今年三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，人們似乎看見了這個若隱若現(xiàn)的“加息”越來越清晰地在在房地產(chǎn)上空盤旋，隨時都有可能降落。

　　實(shí)際上，五月的各項(xiàng)數(shù)據(jù)顯示，在付出了成交量腰斬的代價之后，房價過快上漲的勢頭只是被初步遏制，并隨時隨地都有翻身的可能。房地產(chǎn)里的人們都在盯著中國經(jīng)濟(jì)，他們始終相信，如果復(fù)蘇出現(xiàn)反復(fù)，這一輪“史上最嚴(yán)厲”的調(diào)控并非不存在高舉輕打的可能。

　　除此之外，5月份消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)同比上升3.1%，已經(jīng)觸及了預(yù)防通脹的底限，加息的預(yù)期日益強(qiáng)烈。

　　雖然在2009年報(bào)中，央行依然提出今年將繼續(xù)執(zhí)行適度寬松的貨幣政策，要保持政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，但同樣也強(qiáng)調(diào)，會根據(jù)形勢新情況著力提高政策的針對性和靈活性，同時繼續(xù)加強(qiáng)流動性管理，切實(shí)體現(xiàn)適度寬松的要求，嚴(yán)防信貸投放的過大波動。

　　當(dāng)然，總的來看，央行并沒有提出新的政策方針，但在高房價及通脹的壓力之下，相信央行會考慮選擇加息這個解決問題的好辦法。畢竟目前的存貸款利率已經(jīng)長時間保持在多年來的低點(diǎn)，而且在去年出現(xiàn)大規(guī)模放貸之后，人們已經(jīng)深切了解到流動性泛濫成災(zāi)的后果，相信解決起來比今年南方的暴雨更加的麻煩。

　　對于房地產(chǎn)來說，加息的可能并不是一個能夠隨便應(yīng)付的問題。加息一旦成行，那么所有對于調(diào)控仍然存在的幻想都將成為泡影。最緊要的事，就是馬上從觀望和等待轉(zhuǎn)向想盡一切辦法賣樓。