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　　國信證券首席房地產(chǎn)分析師方焱發(fā)文認(rèn)為，就吉林天潤城項目而言，預(yù)計蘇寧環(huán)球在今年內(nèi)還將獲得89公頃項目用地，剩余約450萬平方米用地也將在明年取得。"屆時，蘇寧環(huán)球的土地儲備將接近1400萬平米，足以滿足蘇寧未來五年左右的發(fā)展需求"。

　　更重要的是，蘇寧表示目前為止這些地價款都已基本付清。

　　除此之外，另一個吸引眼球的是蘇寧的項目開發(fā)模式。蘇寧中報指出，蘇寧開發(fā)的樓盤其銷售價格在所在地區(qū)中大部分處于底部區(qū)域，開發(fā)的產(chǎn)品也符合國家鼓勵方向，均屬最貼近于老百姓購房剛性需求的范疇，受宏觀調(diào)控的影響較小。

　　對此，蘇寧環(huán)球總裁張桂平對目前蘇寧環(huán)球的開發(fā)模式概括為：既符合國家的政策，又能被市場所認(rèn)可和接受，"這點可以確保蘇寧環(huán)球能夠健康地發(fā)展"。

　　增發(fā)隱憂

　　但是，蘇寧也同樣面對著一個今年開發(fā)商普遍頭疼的問題：資金壓力。

　　雖然蘇寧表示，上半年公司房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)已收到現(xiàn)金8.3億元，實現(xiàn)合同銷售收入13.8億元，尚有銷售合同內(nèi)欠款約6億元將隨著銀行按揭進(jìn)度逐步到賬。但實際上，到6月底，蘇寧手上握有的現(xiàn)金僅為5.96億元，而短期借款就有4.19億元。

　　而且目前，蘇寧環(huán)球正處于開發(fā)期的項目有南京天潤城后續(xù)項目、乾陽公司天華硅谷、浦東公司四期項目和無錫公司、上海公司新項目等等，"吉林天潤城"項目更是預(yù)計總投資100億元，其中一街總投資就達(dá)8.3億元，如此眾多的項目對于資金的需求不言而喻。

　　因此，中信建投房地產(chǎn)高級分析師張朝暉認(rèn)為，蘇寧環(huán)球的資金鏈已經(jīng)非常緊張。因為根據(jù)蘇寧的報表顯示，截至2008年6月30日，該公司的資產(chǎn)總額為54.91億元，總負(fù)債為39.17億元，資產(chǎn)負(fù)債率為71.33%；該公司的流動比率為1.45，而在扣除42.31億的存貨后，其速動比率僅為0.27，"這已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于2007年房地產(chǎn)上市公司速動比率0.57的平均水平。"

　　為此，蘇寧也一直尋求各種渠道解決資金的壓力，除了采取各種手段促進(jìn)銷售，加快資金回籠外，最大的動作就是股票增發(fā)。

　　今年5月，證監(jiān)會批復(fù)核準(zhǔn)了蘇寧環(huán)球向其他投資者非公開發(fā)行1.97億股，發(fā)行價格不低于23.81元，募集不超過49.05億元資金的方案。但目前為止，蘇寧認(rèn)為此融資還需要依照二級市場股價和環(huán)境具體操作。