2024觀點(diǎn)資本圓桌·現(xiàn)場快訊：4月24日，2024觀點(diǎn)資本圓桌在上海維璟中心召開，元聯(lián)基金副總經(jīng)理王超逸在主題討論會(huì)中就"資產(chǎn)變現(xiàn)的通道"議題進(jìn)行了觀點(diǎn)分享。

"我們?cè)?lián)基金成立之初就是幫企業(yè)去發(fā)行資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，所以我們一直秉承著這個(gè)信念幫企業(yè)做資產(chǎn)盤活。在退出方式的問題上，我們今天看主要還是類REITs、公募REITs和大宗交易，這一點(diǎn)沒有變化，有變化的是它背后的內(nèi)核。從今天的類REITs來看，投資人關(guān)注期間回報(bào)多于退出價(jià)值，公募REITs不得不階段性面臨比較高的派息，至于大宗交易，和2022年相比，2023年的交易數(shù)量上漲了25%左右，但總的成交金額下降了20%，這個(gè)背后隱藏的含義就是交易單價(jià)下降了，這不是一個(gè)好的去化時(shí)點(diǎn)，所以我們今天在市場上看到一些交易更接近于明股實(shí)債。"

"我還想提一個(gè)退出方式，就是Pre-REITs基金，從去年開始到現(xiàn)在，我們接觸了很多Pre-REITs的項(xiàng)目，在資產(chǎn)還沒有完全成熟的時(shí)候，我們會(huì)組一支基金把這個(gè)資產(chǎn)裝進(jìn)來，為企業(yè)做資產(chǎn)的表外培育，并且實(shí)現(xiàn)部分現(xiàn)金流的回流，在資產(chǎn)逐漸成熟以后，再由企業(yè)回表實(shí)現(xiàn)利潤之后發(fā)行REITs產(chǎn)品，在這個(gè)過程中資產(chǎn)存在運(yùn)營上的倒逼機(jī)制，在自己的體系內(nèi)孵化就沒有市場倒逼，只有放在市場上才會(huì)根據(jù)市場化的要求去完成退出這個(gè)行為。"

針對(duì)Pre-REITs不確定退的時(shí)候時(shí)間和價(jià)格，怎么實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)或者預(yù)期的問題，王超逸表示，通過是資管和運(yùn)營團(tuán)隊(duì)的配合，每一個(gè)資產(chǎn)都有自己的成熟周期，資管團(tuán)隊(duì)對(duì)周期做出判斷，在資管、運(yùn)營團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)權(quán)方目標(biāo)一致的情況下，就可以明確一個(gè)退出路徑。